野村證券:2014年DRAM繼續有好行情,台廠實力不弱而火災後的韓廠海力士將於11月恢復生產

作者 | 發布日期 2013 年 10 月 29 日 11:27 | 分類 晶片
Elpida chips are seen at an electronic store in Tokyo's Akihabara district

根據外資野村證券發表的報告,台灣DRAM廠華亞科技 (3474) 2013年Q3營益率(OPM)已經衝高至44%,主要是因為外資野村指出主要是高經營槓桿的業務模式與機械設備使用年限的因素,這讓華亞科的營運轉好。該機構也預估2013年DRAM將有機會維持好行情。




野村證券指出,華亞科2013年Q3的EBITDA利潤率達到67%,OPM為44%,比韓廠要高。這是因為從2013年1月開始,華亞科與美國大廠美光 (Micron) 之間的定價公式,已經改為利潤共享的方式,換言之,華亞科技的銷售價格等於美光的成本再減少15%,如此一來,華亞科的經營與DRAM的銷售就有一定的成果。另外,該公司的機械與設備的使用年限如果以6年估算,對於營業利益率也有幫助。

野村證券表示,華亞科缺乏足夠財務支援的積極資本支出計劃,這是因為之前連續5年虧損而導致的,一旦製程方面從30奈米跳過25奈米,而進行到20奈米的轉換,未來預估每片晶圓的產出會增加80%,到了2015年中期有顯著的出貨量增長。

另外,該機構也預估南科的2013年出貨量增加4%,2014年則是持平。

野村證券看好2014年DRAM產業將維持好行情的狀況,只有韓廠三星在2014年的DRAM產品位元成長率位元出貨有比較多的增加,而美光陣營的美光、南科、華亞科、爾必達這幾家的出貨增長在2014年會明顯地減慢,這主要的原因,是其產能轉換至NAND型快閃記憶體的影響。

韓廠海力士中國無錫廠後進展與Q4市場狀況

未來1到2季的DRAM產業波動,要看韓廠海力士 (Hynix) 在中國無錫廠發生火災後的業務正常化來決定,預估2014年仍有機會處於DRAM的牛市周期。

目前海力士的中國無錫廠已經連續2個月零投產,預估影響的產能超過26萬片。海力士也宣布無錫廠將在2013年11月恢復正常運作,但他們也很謹慎地透漏,計畫可能會延遲一個月,關鍵是廠房設備的供應進度時程。預估海力士目前整個公司的NAND型快閃記憶體的產量減少,這是因為要增加DRAM產品的生產,以減少無錫廠火災導致的DRAM供應吃緊現象。

不過實際上,市場人士認為,海力士最快要到2013年12月,甚至是2014年初,無錫廠的DRAM產品,才會有比較正常供應到市場的進度,這對於2013年Q4、2014年Q1的DRAM價格走勢仍有相當的影響。

另外,根據市場研究機構TrendForce的報告新聞稿數據,DRAM的合約價方面,主流模組4GB在2013年10月的價格,主流模組4GB最高價格已經站上34美元,較9月成長6.25%,未來現貨與合約顆粒價格將更為貼近。換算4Gb顆粒價格後單顆顆粒最高為3.94美元,接近4美元的關卡,至於目前的現貨價格4Gb顆粒最高價則是4.25美元,這當中還有8%的價格差距,未來將進一步縮減差距。 

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