資本助力京東商城起飛

作者 | 發布日期 2014 年 04 月 16 日 18:15 | 分類 電子商務
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位於北京的中關村可以說是中國科技產業創新最集中的地區,從數位電子產品一條街發展發展成與美國矽穀比肩的科技產業園區,聚集了近 20 年發展起來的互聯網、生物科技、綠色能源、行動通訊等多個產業的兩萬多家公司,走在中國 IT 產業浪潮前沿的幾乎都是來自中關村的公司,例如百度、聯想、新浪、小米等,在這些科技公司的背後則是形態各異的創業模式和國際化的資本運作。



1998 年在外企工作了兩年的劉強東辭職創業,名牌大學出身的他將自己僅有的 12,000 元人民幣前往中關村,租下了一家小櫃檯、購置一台電腦和光碟燒錄機,從事光碟燒錄機的銷售。創業初期公司只有他一個員工,從發傳單到產品設計全是親力親為。雖然只是一個小櫃檯,劉強東以「兩分鐘到貨、15 天免費服務、不賣假貨」的策略很快在同行中脫穎而出,2001 年劉強東創立的京東公司成為了中關村最大的燒錄機產品代理商。2003 年北京發生 SARS 疫情,零售業遭受重創,劉強東果斷放棄了京東全國連鎖店計畫,告別傳統零售業轉而進去電子商務市場,這一戰略宣告京東商城正式到來。

京東商城與阿裡巴巴淘寶最大的區別就是全部商品均為自營,由京東負責貨物的倉儲和配送,專注於3C 產品,因確保正品、低價和送貨及時,京東商城很快獲得了消費者的認可,2006 年銷量額突破 6,000 萬元人民幣,儘管業務初具規模,京東商城的利潤率不高,劉強東在繼續擴大業務規模和追求利潤之間選擇的前者。

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2007 年京東啟動資本運作引入今日資本 1,000 萬美元投資,這一部分資金用以構建京東的物流系統,在其他電視網站中自建物流的非常少,物流送貨環節是電子商務中幾乎無利可圖的部分,而且有大量遍及全國的專業物流快遞公司可以承包配送業務,京東商城砸鉅資建物流配送中心的做法讓許多業內人士不解,劉強東認為自建物流可以保證送貨的速度,二是降低投訴率,三是通過 POS 終端直接付款提高了資金周轉速度。

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2008 年京東面對淘寶系競爭,依然沒有選擇以公司利潤為重,在 3C 產品商城的基礎拓展業務品類,打造網上百貨商場。當時京東的主要投資方今日資本並不贊同業務擴展戰略,品類增加後會降低公司的運營水準,劉強東堅持推行大百貨商城概念,2009 年完成 B 輪融資 2,100 萬美元,除今日資本外,還加入了熊牛資本和投資銀行銀行家梁伯韜的私人公司。

2010 年淘寶系、當當、蘇甯、國美、Amazon 和京東構成了中國電子商務市場的群雄混戰時代,當市場湧入大量資本實力雄厚的競爭者時,無可避免地陷入價格戰,在這個時期幾乎沒有哪一家自營的電商網站能夠盈利,劉強東在混戰中再次顯示了他非一般的魄力,2011 年京東 C 輪融資引入老虎基金、DST 等知名投資機構,15 億美元的融資額也震驚業界,強大的資金支援讓京東商城在 10 個主要城市建立了物流中心,可以覆蓋七成以上的自營商品訂單,依靠強大的物流配送系統京東在電子商務平臺混戰中取得領先。

自 2012 年以來市場上不斷傳出京東持續虧損,資金鏈斷裂的消息,2013 年劉強東發表公開信,宣佈京東商城再度融資7億美元,引入加拿大教師退休基金和沙特王國控股集團,公司其他一些主要股東也參與了此次融資,資本市場對於持續虧損的京東依然保有非常高的熱情。

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2014 年年初京東商城 IPO 檔公開,將登陸美國 NASDAQ 股票交易市場,隨後騰訊與京東全面合作,騰訊旗下電商業務合併至京東旗下,騰訊持有京東 14.3% 的股份,在騰訊的強力支援下,京東商城幾乎成為唯一能與阿裡巴巴叫板的中國電商公司,市值有望突破 200 億美元,成為中國第三大互聯網公司。

劉強東出色的運營能力和遠見是京東商城成功的基礎,資本市場的親睞則是京東成功的關鍵,自 2007年以來持續虧損,依靠四輪融資構建了完善的物流配送系統,拓展商品品類,銷售額從 3 億人民幣成長至 2013 年 1,255 億人民幣,2013 年京東商城淨虧損為 4,990 萬元人民幣,距離盈虧平衡非常接近。

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從京東商城公開的招股說明書資訊顯示,京東商城第一大股東為劉強東,股本占比為18.8%,著名的對沖基金老虎基金則是京東商城的第二大股東,持股比例為18.1%,第三大股東為騰訊,持股比例為14%,這家從中關村小櫃檯發展起來的電商公司已經具有國際化的資本結構。

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京東商城的發展是中國科技產業近 20 年歷程的一個縮影,出身名校、獨自創業、資本親睞、赴美 IPO這是很多中關村科技公司的成長軌跡,海外投資巨頭則是這些歷程中重要的推動者。阿裡巴巴背後的軟銀、騰訊背後的 MIH、百度背後的 DFJ,還有投資幾乎遍及中國科技創業公司的紅杉資本,各家科技公司的前幾名大股東中除了創始人外其餘多是來自海外的知名風投機構。

當船揚帆起航時,資本是最大的風帆。 

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