那段守幣人走過的血淚史

比特幣的大漲大跌，看在傳統經濟學家眼裡，宛如 17 世紀荷蘭「鬱金香狂熱」重演；在投機人眼中則是高報酬的投資工具；但有一群人對看待比特幣的眼光從來沒變過，他們是「守幣人」（Hodler）。

守幣人（Hodler）宣言：
規則 1：真正的 Hodler 不賣他們的幣；
規則 2：真正的 Hodler 在低點買進；
規則 3：真正的 Hodler 會在市場充滿恐懼、不確定和懷疑時，仍保持堅定……

守幣人的信仰

比特幣，可以讓人一夕致富、也可能讓人瞬間身家歸零。2017 年，比特幣瘋漲 20 倍、最高行情一度來到 19,000 美元，價格卻在今年 1 月急轉直下，不只連續下探，還跌破 1 萬美元，儘管隨後反彈，價格卻一直在 11,000 美元左右盤旋，僅為最高行情的一半。

在市場愁雲慘霧之際，「幣圈」（指以投資加密貨幣獲利的人群）社團流傳一份守幣人宣言，內容是告訴大家如何當一名真正的「守幣人」──無論市場如何腥風血雨，都堅定持有。

Hodl 一詞，意思和發音就和 Hold 一樣，代表持有之意。最早出現在 2013 年的比特幣論壇一篇名為「I AM HODLING」的文章。該文作者因喝醉酒，連續兩篇文章把「holding」打成「hodling」，用強烈字句表達儘管比特幣大跌，但自己不參與短線交易、堅持長線投資比特幣的觀點，故 hodl 一詞後來也衍生出「Hold On for Dear Life」（為親愛的生活堅持下去）之意。

不過年初這波血洗，看在早期投資人眼裡或許不太陌生，因為比特幣從 2009 年誕生至今，已經經歷過無數次大起大落，反覆死亡又重生。99Bitcoins 網站整理了「比特幣訃告」，顯示比特幣至少被宣布死亡 236 次了。

比特幣大起大落歷史

如果大家還記得，這個由 3 萬行程式碼構成的加密貨幣是由一位（或一群）化名中本聰的人發表，這篇《比特幣 P2P 電子現金》的神祕論文，沒有發表在任何學術期刊，主要內容是如何運用分散式運算打造去中心化金融網路，也是從這天起，區塊鏈概念首度問世。

當時正逢 2008 年金融海嘯，各國央行為了度過衝擊，只得拚命印鈔票，造成全球資金氾濫、美元下跌，也因此有不少投資客紛紛把美元、歐元資產換成比特幣，出現第一波投資熱潮。在那之後，具備匿名性、缺乏政府機關監管的比特幣也開始成為犯罪集團用來販毒、洗錢，甚至是恐怖份子融資的工具，造就另一波成長。

這段期間，自然不能忽略中國這個重要推手。根據 data.bitcoinity 統計，自 2013 年起，中國就超越美國，成為比特幣交易最熱門的國家，最高峰時，甚至占整個比特幣市場 95% 交易量。

BBC 報導分析比特幣在中國引起狂熱的原因，包含中國股票市場不透明、房地產市場景氣不如過去、中國人境外投資受到限制，因此，可以在全球自由流動和使用的比特幣，便受到中國投資者的追捧。另一方面，中國由於電費低廉、挖礦市場活躍，全球近半的挖礦行為都發生在中國，而這些獲得比特幣的礦工，會出售比特幣、購買更多挖礦設備；礦工和買賣比特幣的人群，在中國自成一個生態系。

探究比特幣過去幾次暴跌原因，不外乎受交易所安全性和政府政策影響。2013 年，比特幣黑市交易網站「絲路」（Silk Road）關閉；2014 年，Mt.Gox、Bitstamp 和 BTC-e 三大交易所，宣稱遭 DDoS 攻擊，接著占當時 80% 市場交易量的 Mt.Gox 宣布倒閉；在那之後，比特幣進入 3 年平穩期，直到 2017 年底暴漲到近 2 萬美元。當時 CNBC 報導分析，全球政治局勢緊張，讓市場投資人轉而迎向黃金和虛擬貨幣避險；此外，以加密貨幣籌資的「首次代幣眾籌」（ICO）熱潮也拉抬比特幣價格。

同時，2017 年開始有部分政府監管單位對比特幣的態度也轉為正面，例如日本和澳洲，皆將比特幣視為合法貨幣。

很快地，不論矽谷的科技大亨，還是華爾街的金融巨擘，都不敢忽視這個熱錢瘋狂湧入的市場。如矽谷資深投資人彼得‧泰爾（Peter Thiel）旗下的 Founders Fund 創投基金，已大手筆購入價值千萬美元的比特幣；還有摩根士丹利估計，2017 年，對沖基金已向加密貨幣投注 20 億美元，也讓大型機構投資者考慮進場。另外在 2017 年，全球首個比特幣期貨合約也已經由芝加哥期權交易所（CBOE）推出，緊接著是芝加哥商品交易所（CME），傳紐約納斯達克證券交易所也預計在 2018 年推出比特幣期貨。

只不過相隔不到兩個月，比特幣價格在 1 月中腰斬近半。主要原因包含中國政府不斷收緊管制，繼禁止 ICO 和加密貨幣交易後，又以擔心涉及洗錢、電力消耗過高為由，下令關閉中國境內礦場。身為加密貨幣主要玩家的南韓，同樣加大對加密貨幣的監管力道，考慮交易實名制、關閉南韓虛擬貨幣交易所和違法交易平台等。

比特幣，基於信仰的金融資產

這樣的大漲大跌，看在傳統經濟學家眼裡，宛如 17 世紀荷蘭「鬱金香狂熱」重演；在投機人眼中，比特幣則成了高報酬的投資工具；但有一群人對看待比特幣的眼光從來沒有變過。2017 年 12 月《金融時報》一篇報導這麼寫：「比特幣是民粹主義時代一種基於信仰的金融資產。」而這樣的信仰，來自對傳統金融機構、銀行、金融專家等威權的不信任，以及比特幣終將成為下一代金融網路的理想。

是信仰讓比特幣幾度打破金融大老預言，用驚人的速度飆漲，並走入我們的生活；只不過，信仰會不會有被摧毀的一天？比特幣價格是否也會跟著同步歸零，成為金融投機史上的另一個篇章？

（本文由 數位時代 授權轉載；首圖來源：shutterstock）