霸氣拒絕賈伯斯收購，Dropbox 創業傳奇

美國線上儲存服務公司 Dropbox 將是今年科技股 IPO 的熱門焦點。創辦人休斯頓當年霸氣回絕賈伯斯收購，如今已名列全球科技獨角獸十強。

全球股市多頭格局走到第 9 個年頭，未上市的獨角獸（市值 10 億美元以上公司）也擔心搭不上這波多頭列車，積極推動股票上市。數據統計公司 Dealogic 統計，2017 年全球共有近 1,700 家企業 IPO（首次公開發行），創下自金融海嘯以來的 10 年新高，年成長率 44%，金額達 1,960 億美元，則是 14 年來最高。

其中，美國 IPO 個案明顯大增，據晉新資本（Renaissance Capital）統計，2017 年美國 IPO 個案，年成長 52%，達 160 件；籌資金額 356 億美元，較 2016 年的 240 億美元急增 48%。科技、媒體和電信業為大宗，達 125 億美元，占當年融資總額的 35%。

美國線上儲存服務公司 Dropbox（多寶箱）便是今年開春以來，熱門的科技 IPO 個案之一。2007 年創辦人德魯‧休斯頓（Drew Houston）因為遺失了重要的 USB 隨身碟，興起創業的念頭，透過程式編輯，將使用者的內容上傳到雲端，不必透過 USB 也能資訊共享，搭起簡易傳遞訊息的橋梁，讓 Dropbox 成為超過 5 億用戶的「多寶箱」。

遺失隨身碟  興起創業念頭

如果 Dropbox 今年上市成功，將是休斯頓慶祝 35 歲生日的最大賀禮，也算是他勇於對蘋果創辦人賈伯斯說「不」的一大筆獎金。9 年前，26 歲的休斯頓以初生之犢，霸氣回絕蘋果靈魂人物賈伯斯（Steve Jobs）收購提議，無懼「不賣我就封殺」威脅，擁有公司主控權，堅持到現在，躋身科技新貴之列。

能獲得賈伯斯想封殺的「賞識」，絕非等閒之輩。休斯頓和合夥人菲爾多西（Arash Ferdowsi）於 2007 年成立 Dropbox，創業之初，休斯頓是戶頭只有 60 美元的窮小子，如今企業年營收超過 10 億美元，估值高達 100 億美元之譜（約新台幣 3 千億元），除了名列全球科技獨角獸十強榜單，也將是繼「閱後即焚」應用的 Snapchat 母公司 Snap 2017 年 3 月上市以來的最大科技公司 IPO，傳奇的創業故事除了吸「睛」，也是金融市場吸「金」的大磁石。

休斯頓出身小康之家，父親是出身哈佛大學的電子工程師，母親為圖書館管理員。休斯頓自小在波士頓郊區長大，5 歲開始編寫程式，14 歲因參與線上遊戲的測試活動，尋找安全性漏洞表現出色，受雇為網路程式設計師並獲得公司股份。以開辦電腦公司為人生職志的休斯頓，高中和大學就學期間就曾陸續創業。

休斯頓第六次創業的 Dropbox，終於獲得矽谷新創教父格雷姆（Paul Graham）的青睞，除了提供融資外，也給予寶貴的建言，促使向來單打獨鬥的休斯頓，找來共同創辦人菲爾多西。

科技獨角獸  估值百億美元

休斯頓 2017 年 6 月接受《商業內幕》（Business Insider）總編輯蕭特爾（Alyson Shontell）專訪時，談到找共同創辦人的想法。當時，格雷姆對他說，有團隊支持的創業，成功機率顯然更高。首先，有太多事情要處理，特別是創業之初，創業者必須與市場已然完全成形的團隊競爭，如果創業者要扛下所有事情，肯定會顧此失彼。其次，創業就像經歷情感的雲霄飛車，有團隊或合夥人的彼此扶持，可以更好地應對情緒起伏的影響。

聽從格雷姆找共同創辦人建言，休斯頓找到的合作夥伴是有同校之誼的菲爾多西，他稱兩人是「一見鍾情」的天作之合。比休斯頓小 2 歲的菲爾多西當時 22 歲，只差一學期就可從麻省理工學院（MIT）畢業，卻毅然退學，共同打造 Dropbox。

休斯頓視 Facebook 創辦人馬克祖克柏為精神導師，其實兩人也有許多相似之處：他們均在白手創業後 4 年內便坐擁逾億美元身家；同樣結交華裔女友，而這也成為打響 Dropbox 知名度的意外插曲。

祖克柏華裔女友普莉希拉‧陳（Priscilla Chan）曾是其發展中國市場的推手，也督促他每天學習中文；休斯頓的華裔女友程冊冊（CeCe Cheng）更精通中文，曾做過中文翻譯，擔任多媒體網站 Qwiki 公關主任。除中、英文外，通曉法文和西班牙文，或有望成為 Dropbox 未來擴展中國市場的一大利器。如今美國媒體將休士頓與女友喻為「祖克柏第二」，成為矽谷另一對億萬富翁情侶。

強敵環伺  力拚 Google、蘋果

不論休斯頓和祖克柏兩人有多相似，投資人最在意的還是 Dropbox 能否能像 Facebook，成為下蛋的金雞母，股價蒸蒸日上。Facebook 自 2012 年 5 月 18 日以 38 美元上市，今年 1 月 8 日觸及 188.9 美元歷史新高，股價在 6 年內大漲近 4 倍。但是，另一檔對照組 Snap 上市後卻是虎頭蛇尾，2017 年 3 月 1 日以 17 美元上市，4 個月左右即跌破發行價，如今遊走在 13 美元上下。

商業模式及市場壟斷性是投資人最在意的問題，Dropbox 成立超過 10 年，提供免費服務以衝高用戶量，然而，拒絕賈伯斯收購，經歷燒錢行銷卻換不到獲利後，休斯頓只得收斂亂花錢的做法，重新擬定策略，要用戶也要獲利。

Dropbox 目前擁有的 5 億用戶中，雖然大多數是免費客戶，但付費占比較高的企業用戶則達 20 萬戶，公司的戰略是逐漸將目標客群，由個人轉移到容量要求較大的付費企業用戶，也就是吸引穩定客源並擴展用戶數，全力衝刺獲利。

Dropbox 2017 年營業額約 10 億美元，稅息折舊攤銷前盈餘（EBITDA）也轉虧為盈，從燒錢公司成為有實質獲利公司。所經營的領域也受市場看好，市調公司 IDC 預測，檔案分享市場到 2020 年可達到 55 億美元規模。雖然市場擴大，但競爭壓力也不小，Dropbox 的生財之道在於雲端儲存服務，目前這項業務飽受 Google Drive、微軟 OneDrive、蘋果 iCloud 強敵環伺，如何在夾縫中求生存，並開拓新的業務模式以保持成長，將考驗投資人的信心。

（全文未完；本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：Flickr/pdtghq CC BY 2.0）