經濟學人:中國鎖資金外流,變相鼓勵房地產投機

作者 | 發布日期 2018 年 02 月 22 日 12:52 | 分類 中國觀察 follow us in feedly

今年 2 月以來中國房地產股(CSI 300 Real Estate Index)重跌,雖然隨後出現回漲,但經濟學家仍不看好中國房市前景,由於房地產占中國家庭資產的四分之三,其財富效應遠遠大於股市,而從各方面觀察,中國 13 年的房市多頭準備結束,因此推測中國最大經濟風險不是股市而是房地產。



2017 年中國超過 100 個縣級以上城市,發布 150 多次各種房地產調控措施,加上「限售」令下達,房價終於有止漲跡象,但去年 12 月數據顯示,小城市房價繼續上漲,一線城市廣州、深圳、北京房價則是持平,看似打房政策力度有限,但彭博(Bloomberg)分析幾個原因,認為中國房市多頭即將結束。

首先,銀行收緊借貸,提高房屋貸款成本,而且限制供應,特別是在北京和深圳等大城市。報導認為,這會連帶導致去年投資熱點二、三線城市的房市退燒,原本二三線城市頭期款只要房價的 20%~30%,一線城市要 40%~80%。

由於中國個人投資途徑除了動盪的股市和理財產品之外,沒有太多選擇,因此在中國 25% 的房地產需求都是投機性的。但中國總理習近平日前一席話,指「房屋是為了生活而不是投機」,房地產投資者一定會變得緊張,事實上,中國財政部長已經明白指出,中國有可能在 2020 年推出房產稅。

中國政府也在供應端動手腳,報導指出,中國抑制房價的策略開始從壓制需求轉向多蓋房子,包括鼓勵政府和買家共享產權的住宅,甚至允許國有企業向員工出售公寓。同時也鼓勵租賃市場,預期供應釋出勢必會抑制價格上漲。

不過,經濟學人(The Economist)針對習近平一番話指出,中國整頓房市面臨的挑戰是將其轉化為政策。由於中國大部分資金都被資本管制困在中國,所以有錢人將房子視為好的投資標的,2000 年以來中國房市價格大約上漲 4 倍。

過去中國政府透過定期政策降低泡沫風險,但每 3 年左右,價格又會再次暴漲,雖然中國政府開始祭出長期的解決方案,包括上述的推動租賃市場、實施財產稅,和限制大城市供給等,但只解決房地產投機的症狀,而不是根本原因,報導認為,「只要中國政府嚴格限制人民的其他投資方式,房地產吸引力永遠不會消失。」

(首圖來源:Flickr/Kenneth Moore CC BY 2.0)