小摩砸 1,300 億美元買債！悲觀派：作法如衰退已至

美國銀行龍頭摩根大通（JPMorgan Chase，通稱小摩），砸下逾 1,300 億美元多餘現金購買長天期債券，並減持貸款，管理資產負債表的方式出現重大改變。

金融時報報導，小摩大買債券，持有的債券資產組合大增 50%。當局資本法規明定，貸款風險高於債券。小摩持續返還數十億美元給股東，和同業相比，持有風險資產的空間較少。大型機構投資人主管說，小摩的行動規模讓人「難以置信」（mind-boggling）。

今年至今小摩的貸款資產組合縮減 4%，約 400 億美元。與此同時，小摩出售房貸，減少資產負債表的現金部位，用來大買長天期債券。主要購買房貸證券。銀行若持有房貸債券，所需的準備金遠低於持有房貸。

小摩獲利強健，若有需要，資產負債表大可增加更多風險，但是小摩偏好把賺來的豐沛資金返還給股東，未來一年的庫藏股和股利總額高達 320 億美元，高於小摩去年總淨利。有人認為，小摩改變作法是受制於法規，但 Portales Partners 的 Charles Peabody 另有悲觀解讀。他預測銀行前景黯淡，認為小摩資產負債表的選擇是要減少風險，「做法有如（下一波）衰退已經到來，小摩所作所為都指向此方向。」

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/freeimage4life CC BY 2.0）