新債王：熊市來了，貿易戰將惡化，2019 年只求保本

預言神準的「新債券天王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）再開金口，他說相當肯定熊市來了，完全相信標普 500 指數會跌破今年年初的低點。他說完話當天，標普 500 立刻大跌，摜破 2 月支撐，改寫今年新低。

17 日標普 500 指數重挫 2.08% 收在 2,545.94 點，創下 2017 年 10 月 9 日以來收盤新低。和 9 月 20 日歷史收盤新高的 2,930.75 點相比，重挫 13%，落入「修正」領域。自高點大跌 20%，才符合技術分析的「熊市」，目前標普 500 尚未跌落熊市。

CNBC 報導，DoubleLine Capital 執行長岡拉克 17 日接受 CNBC 專訪，他說相當肯定熊市到來，熊市的各種要素幾乎都已具備。他說，股市通常在極度不合理的事件發生之後，落入熊市。所謂的不合理事件，就是各種狂熱現象。這次的市場狂熱是加密貨幣，比特幣飆漲突顯市場衝過頭；一如 2000 年代的網路泡沫，沒有營收的科技公司也能進行股票初次公開發行（IPO）；也類似 2006 年的次貸放貸。

岡拉克說，比特幣今年年初轉跌，加密貨幣爆發沉重賣壓，市場多個領域一個接著一個舉起白旗。股市主要指數倒地後，牛市只剩下科技飆股 FAANG 支撐，但是就連這些成長領頭羊也後繼無力。組成 FAANG 的五大企業──Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix、Google 母公司 Alphabet，目前大多落入熊市或逼近熊市。這有如牛市的最後一根稻草。

儘管如此，中美貿易戰加劇，加上美國聯準會（FED）升息壓力，才讓賣壓真正湧現。10 月初市場大夢初醒，正視眼前事實，隔日股市慘跌。展望未來，岡拉克預測，中美貿易戰將惡化，美國或許會拉高關稅稅率。他建議 2019 年最佳做法是保全資本（capital preservation），看好高品質、低波動性、短天期的債券基金。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）