台積電市值突破 7 兆創新高,背後有三大關鍵

作者 | 發布日期 2019 年 04 月 25 日 8:15 | 分類 晶片 , 零組件 follow us in feedly

台積電 24 日股價衝上 270 元,創下歷史新高價,同時,市值飆出歷史紀錄的 7 兆 12.08 億元,寫下台股新紀錄。而是哪些正面消息,讓台積電股價在蟄伏了大半年之後,近期不斷飆升呢?



1. 手機市場沒衰退,仍有「高」個位數成長動能

雖然中低階手機仍有強勁成長,但包括 iPhone 在內的高階智慧型手機,創新度不足,價格又非常昂貴,消費者購買高階智慧型手機的動機較弱。而 2018 年度全球智慧型手機銷售量也僅較前一年成長 1.2%。因此在法說會前,外界並不看好台積電今年手機平台營收成長性,但法說會給的財務數字,台積電來自手機平台的營收比預期的佳,讓外界眼睛一亮。

台積電總裁魏哲家指出,台積電第二季智慧型手機仍有個位數成長,全年而言,智慧型手機還會有「高」個位數成長。「原因在於客戶的市占率增加與手機的矽內容物增加,」魏哲家強調。

台積電的手機客戶中,除了蘋果投片量大之外,華為在今年呈現投片量大爆發的狀態。一方面,2018 年,華為的智慧型手機市占率,已從 2017 年的 9.8%,攀升至 13.0%,達到 2.02 億支,在全球前五大智慧型手機廠商中成長最大,和蘋果差距縮小。另一方面則是中美貿易戰下,華為拉高自製晶片比例,增加台積電的投片量。

蘋果與高通的世紀大和解,除了讓蘋果順利採用高通 5G 數據機晶片,也有助於整體 5G 手機的市場滲透率增加更快速,再添一個好消息。

2. 5 奈米、6 奈米、7 奈米三箭齊發

除了已經在去年量產的 7 奈米先進製程,台積電 5 奈米製程已進入試產階段,預計 2020 上半年就可以量產 5 奈米,領先對手三星。台積電指出,「相較於台積公司 7 奈米製程,5 奈米創新的微縮功能在 ARM Cortex-A72 的核心上能夠提供 1.8 倍的邏輯密度,速度增快 15%。」台積電在法說會時還強調,「5 奈米產能建置上一開始會比較謹慎緩慢,但最後總體的產能會比 7 奈米還要大,」讓外界對於 5 奈米充滿期待。

除了已經量產的 7 奈米與預計 2020 年量產的 5 奈米,台積電也在上週宣布 6 奈米製程。6 奈米可視為 7 奈米家族的「半世代」製程。台積電大幅強化目前領先業界的 7 奈米,6 奈米技術的邏輯密度較 N7 技術增加 18%;而設計法則與台積電的 7 奈米技術「完全相容」,因此 7 奈米的設計生態系統可以再被使用。

也就是說,對於 AMD、高通等 7 奈米客戶而言,只要對於 7 奈米製程的設計累積 Know-how 後,很容易「無痛轉移」到 6 奈米中,對於客戶來說吸引力很大。另外也做為從 7 奈米到 5 奈米的過渡製程,如此一來,也減緩外界對於台積電 5 奈米製程電晶體成本(Cost per transistor)下降速度不夠快的疑慮。

3. HPC 第二季高速成長

除了手機,各雲端大廠在資料中心領域的布局,也帶動 HPC 領域第二季成長,魏哲家指出,「第二季高速運算會有雙位數成長,全年而言,高速運算(不含虛擬貨幣),會有『高』個位數成長。」

隱憂

雖然台積電技術領先,手機與 HPC 客戶也都有不錯的成長性,但法人也提醒,台積電今年總體營收很可能會衰退,同時台積電的全年毛利率表現也將不如去年,難以突破 50% 毛利率水準。另外,台積電的晶片廠客戶的高庫存水位問題是否如預期在第二季解決,手機大客戶華為後續的投片力道是否會持續?都是值得觀察的重點。

(本文由 數位時代 授權轉載;首圖來源:台積電

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