德意志銀行警告，從航運數據暗示全球貿易活動大幅趨緩的情況來看，供應鏈干擾恐怕快要讓經濟陷入需求減弱的負回饋循環（negative feedback loop）。
Zero Hedge 27日報導，德銀外匯策略長George Saravelos發表研究報告指出，該證券的獨家航運資料顯示全球貿易急遽降溫。航運吃緊導致港口的商品吞吐量大幅下滑，這恐對製造循環造成顯著的下方風險。數據並顯示，航運交通打結的情況，為史上最糟糕。
另一方面，捷克的固定收益市場已開始反映經濟衰退疑慮，當地的殖利率曲線嚴重反轉。這是令人擔憂的景況，因為捷克與全球汽車供應鏈緊密連結，暗示全球採購經理人指數（PMI）面臨嚴重下方風險。不只如此，德銀發現，全球多數國家的殖利率曲線都已瀕臨反轉。
德銀研究並顯示，美國當地銀行對於公債也有龐大需求，反映過度儲蓄、全球利率低迷的問題。
這不僅能解釋全球債券殖利率何以未隨通膨驟增飆高，也是美國經常帳赤字今（2021）年並未嚴重惡化的原因。基於上述原因，德銀警告，「隨著全球供應鏈持續受到干擾，經濟距離需求逐漸減弱的負回饋循環，恐怕不是很遠。」
英國金融時報10月25日報導，Axa Investment Managers全球固定收益部主管Marion Le Morhedec表示，市場氣氛完全變調，每個人都對通膨壓力感到意外，債市8月起就爆發龐大拋售潮。
一開始押注通膨再加溫（reflation）交易策略的投資人，開始憂心停滯性通膨（stagflation）或通膨偏高的低成長環境。今（2021）年年初，市場原本相信各國央行會容忍經濟重啟帶來的通膨壓力，如今人們卻擔憂，央行官員可能對高漲的物價反應過度、進而扼殺經濟成長。這些憂慮在英國最明顯，市場人士預測，當地一年後的利率將比三年後還高，暗示人們認為英國央行（BoE）將犯下快速升息的錯誤，很快就得反手降息。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）
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