近期科技圈的友人們紛紛議論美國客戶端裁員潮此起彼落，去年庫存風暴仍尚未解決，需求面疲軟，但股市卻逆勢上漲，不禁讓熟知電子業訂單狀況的朋友滿臉疑惑，2023上半年新開案數稀少，客戶下單躊躇保守，全球股市卻掀起一波大漲，似乎去年陰霾已成過往雲煙。
美中對抗，新世界合作模式改變
隨著近期美中對抗因間諜氣球事件升級衝突，原本在科技業斷鏈早已成為美中之間回不去的路線，新崛起的東南亞供應鏈如火如荼承接大量從中國轉移出的美國訂單，尤其是全球智慧型手機龍頭蘋果更為積極，甚至已經要求供應鏈製造大軍移動往越南與印度生產基地。
而中國的崛起經歷30年早已成熟並具備完整上下游供應鏈，短時間內要全面取代確實困難，但趨勢方向已然形成，筆者判斷，未來科技產品供應將分成兩塊市場：
- 中國市場中國製造中國供應。
- 全球市場東南亞與印度製造供應非中國外國家。
對於敏感度不高的非科技產品，仍將由中國製造供應全球需求，但部分低廉產品將面對東南亞製造與印度製造的挑戰，因此中國製造在全球仍具備中階產品的生產地位，但難以重返過去世界工廠地位。
而許多跡象顯示為了避免美國課徵高額關稅，中國廠商大舉移動往東南亞設立製造基地以避開美國關稅壁壘，但中資廠商目前在東南亞確實大量設廠與製造，但印度政府對於中國廠商進駐仍未開放。印度培植國內廠商挑戰中國製造企圖心因此窺見。
終端市場需求疲軟，Walmart 加薪搶人零售通路火熱
筆者於電子業工作多年，缺料並非最可怕的，最可怕的是沒需求或是需求消失。而此次科技業除了面對去年庫存滯銷去化困難窘境外，原本期盼新產品拉動庫存消耗但2023年上半年開案數量稀疏而落空，上半年品牌廠需求極度保守，僧多粥少情況嚴重，許多電子製造業者甚至悲觀看待一整年，對於消費性電子產品的需求仍見不到任何復甦的跡象，而歸根究底科技業自新冠疫情後受惠於大量印鈔的虛胖需求下大舉徵才，歷經聯準會升息縮表的調整後，科技業回到2020年狀態，而傳統零售通路在過去兩年因科技產業大舉高薪徵才而招工困難。
Walmart 在2023年宣布2月開始將最低時薪往上調整17%，以反應通膨物價上漲衝擊與吸引勞動市場，美國零售市場缺工調薪帶動就業市場在2022年12月公布的失業率僅3.5%創下歷史最低的水準，科技業裁員、零售通路加薪搶人，讓美國經濟陷入衰退的機率大幅度降低，美國聯準會的經濟軟著陸機會相當高。
股市樂觀反應未來，做夢行情啟動
零售通路的火熱也反映出美國道瓊指數自10月股市大驚喜，一個多月漲幅最高達到21%的驚天逆轉，這也帶動全球股市的復甦， 而這次傷害最重的那斯達克指數也慢慢走出谷底陰霾，而股市往往是反應未來的櫥窗，隨著美股的絕地反攻，台股在財報空窗期（第四季季報與年報公告時間為隔年四月）下，推波助瀾的資金浪潮，也順利讓台股闊別年線近一年後重新站回年線，但台股超過六成科技製造與半導體公司的結構，在第一季季報與去年年報公告將面臨考驗，但復甦為今年重中之重，隨著美國明年度將開啟總統大選，貨幣再次寬鬆機率將大幅度提高，但前提是上半年仍將面對財報低迷衝擊，真正的寬鬆將有大機率發生在2023年下半年。
歷史經驗告訴我們，歷經空頭洗禮後的隔年後，往往都是投資最美好的時刻，2023年勢必為重返多頭的調整期與財富自由重新分配的重要一年。
（首圖來源：shutterstock）
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