美國首場總統辯論 6 月 28 日舉行，這是美國史上「最早」又「最老」的總統辯論會！
打破以往9~10月舉辦首場辯論的慣例，且現任總統拜登（Joe Biden）高齡81歲，挑戰者前任總統川普（Donald Trump）也78歲。
但這場辯論的關注度沒有因此而減少，光主持辯論的CNN網路直播就有超過150萬人觀看。尤其辯論前，多家機構都顯示川普和拜登的支持度非常接近，中間選民的態度將更為關鍵，所以兩位候選人的辯論表現備受矚目。
一如預期，川普的表現普遍認為優於拜登。拜登雖然不斷指控川普「滿嘴胡說八道」，並且以數據回擊川普，但拜登口誤講錯數字，或是有氣無力、不斷重複一樣論述的表現，連自家人民主黨籍議員都說拜登表現「是場災難」。
不過真正讓人擔憂的災難，不論是對美國選民，或是台灣和全球而言，恐怕都是如果川普真勝選回歸總統大位，會給經濟帶來什麼衝擊。
川普式通膨，一眾諾貝爾級經濟學家都擔心
辯論會第一題，主持人就問起美國選民最關心的通膨問題，但拜登和川普雙方卻只上演了一場「怪罪大賽」。
拜登不斷重複「看川普留給我的爛攤子」，川普反擊是拜登造成通膨，因為他卸任時通膨只有1.4%（註：真正主因是疫情初期經濟停擺），「你幾乎沒繼承任何通膨」。
不論誰對誰錯，對美國選民而言，拜登還是要負起通膨的最大責任。民調機構Marist Poll顯示，54%選民認為川普更能處理經濟問題。
川普近期造勢場合說：「我一上任就要用『讓美國再度偉大經濟學』（MAGAnomics）取代拜登經濟學，通膨讓一般家庭多支出2.8萬美元，這是很多錢，通膨殺死人，摧毀人們。」川普指控直接有力，美國選民也非常有感。拜登任內物價累計上漲19.3%，川普任內則是7.8%。
當川普率領熱情「紅潮」（red wave，指共和黨支持者），於多個搖擺州取得領先，16位諾貝爾經濟學得主卻在辯論會前幾天發表聯合公開信。他們擔憂川普勝選會重燃通膨、破壞美國經濟穩定，「雖然我們經濟觀點各有不同，但我們一致同意拜登經濟政策遠比川普好」。
提高關稅前例，川普可能讓FED打通膨功虧一簣
學者的擔憂，就是所謂的「川普式通膨」（Trumpflation）。原因是川普打算大幅提高進口關稅，對所有中國商品課徵60%關稅、整體進口商品課徵10%。他也多次表達對現任聯準會（FED）主席鮑爾（Jerome Powell）不滿，且想盡快推動降息。這些政策都可能推高物價，讓之前聯準會強勢升息打通膨的計劃功虧一簣。
研究機構憂，提高關稅帶來經濟高殺傷力
信評機構穆迪（Moody′s）分析指出，明年如果川普上任，通膨可能會從現在3.3%上升到3.6%，拜登連任的話會降到2.4%。保險巨頭安聯（Allianz）分析更悲觀，如果川普真把進口關稅提高到他所說，那明年美國通膨年增率反而會上升1.2個百分點，美國和全球GDP分別萎縮1.4%和0.6%。
彼得森國際經濟研究所（PIIE）直接點名，川普提出想以提高進口關稅取代聯邦所得稅「最具殺傷力」，會造成失業、通膨、增加政府赤字、經濟衰退，還會惹毛美國貿易夥伴，刺激全球貿易戰，危及全球金融系統。
川普真正盤算：關稅當談判工具為支持者要好處
對提高關稅政策，川普辯論會回應「只有那些多年剝削我們的國家會付出代價，像中國還有其他國家」。川普的話聽起來毫無道理，畢竟出口商只會把提高進口關稅轉嫁到商品價格，最終還是由消費者承擔代價。
不過專家也許過度以經濟學角度看待川普：關稅對他而言只是談判手段，他根本不在乎經濟後果。
川普任內對中國多項產品增加關稅，也對歐盟鋼鐵、鋁製產品分別課徵25%、10%進口稅。台灣也是當時鋼鐵大戰受害者，對台灣鋼鐵和鋁製品的關稅至今沒有撤除。
成果是，川普換得中、歐大幅提高進口美國農產品和天然氣（註：俄烏戰爭爆發後，中國從美國進口天然氣才下降）。農業和傳統能源業工作者，正是川普的主要支持者來源。
農業自然不必多說，農業州長期是共和黨票倉。能源方面，川普近期熱門造勢口號是「鑽吧，寶貝，鑽吧」（Drill, baby, drill），鼓勵大幅釋放美國石油、天然氣業的產能。其實美國受益頁岩油技術，油汽出口量近年一直上升，提高傳統能源產量也是川普壓低物價的主要策略。
所以川普這次又放話要提高進口關稅，真正意圖可能「醉翁之意不在酒」，但他究竟想掀起什麼波瀾，還無人能知。
台灣該擔心什麼？貿易壁壘、貨幣競貶
首場辯論並無直接提及台灣，不過川普對貿易保護主義的態度似乎相當堅定。台灣是否在川普所謂要付出代價的「其他國家」內，還不得而知，但他曾採訪時說台灣奪走了美國的半導體產業，「我們應該阻止台灣，向他們收稅，對他們建立貿易壁壘。」
就鋼鐵業案例看來，川普對所有國家一視同仁，台灣不會是例外。如果川普把關稅當成談判手段，台美貿易關係可能會有新變局，台灣業者和政府都得準備好對付更多貿易談判。
另外，川普式通膨是否會成真雖然還是未知數，但市場已開始反應。通膨復燃，代表美國得繼續維持高利率（如果川普沒有干預聯準會運作），或為了抵銷高進口關稅，美元也只能升值以降低進口成本，所以川普勝率越大，美元繼續走強機率越高。
辯論開始沒多久，美元指數（USDINDEX）就升破106，兌日圓、墨西哥披索都升值。如果川普氣勢繼續下去，恐怕還沒到投票就會出現新一輪貨幣競貶，台幣也難以倖免。或是如果川普勝選後築起貿易壁壘，以美國為市場的出口國家，為了提高出口競爭力，也會競貶貨幣，屆時「弱台幣、強美元」的局勢恐怕只會延續。
（作者：曹博凱；本文由《商業周刊》授權轉載；首圖來源：Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0）
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