跨過高庫存又遇高關稅！CRIF 調查中型集團「西退轉南進」苦不堪言

根據 CRIF 最新發布的 2025 年版「250 中型集團企業研究」調查結果顯示，雖然 2023 年第二季開始走出高庫存危機，結果 2018 年由「西退轉南進」，正準備迎接南進的成果，又遇川普發動關稅政策，CRI F認為中型集團元氣尚未恢復，這兩年將是中型集團最艱困的兩年。

CRIF 分析，儘管 2023 年中型集團全球分子企業增加至 4,132 家，年增 7.83％，為 2013 年以來最高的投資家數成長，資產總額由 2022 年衰退 6.1%，恢復至 4.78％的成長，顯示中型集團規模仍在擴張。

中型集團 2021 年因前一年疫情低基期，營收成長率一度大反彈成長 16.76％，次高營收成長率為 2022 年的 2.41％，並在 2019 年、2020 年及 2023 年出現三度衰退，即可看出美中貿易戰以來，中型集團的成長陷入瓶頸。

其實自 2018 年美中貿易戰開打，中型集團就開始作「西退轉南進」轉型的準備，2019 年中型集團在中國（不含港澳）投資分子企業家數高達 863 家，但是 2023 年中國投資家數已下滑到 654 家，並呈現連續 4 年下滑。

相反的，2018 年中型集團在東協十國僅投資 232 家分子企業，稅後淨利僅 31 億元，但到 2023 年中型集團在東協十國投資成長至 341 家，增加 109 家；稅後淨利高達 57 億元，成長 83.87％，並有 107 家是 2018 年後因應美中貿易戰才成立的公司，可見中型集團為移轉生產基地所做的努力。

2023 年以後成立的 25 家分子企業都在初期營運期，甚至有 21 家尚未有營收貢獻，4 家已有營收的分子企業，其營收也都低於 1 億元，正當要進入營運軌道時，卻面臨美國對全球國家的對等關稅戰，東協國家也是首當其衝。

中型集團對關稅率高達 40％以上的國家，設立的分子企業家數分別為越南 101 家、柬埔寨 28 家、緬甸 5 家、寮國 2 家，合計占全體東協分子企業 341 家的 39.88％，若加計對等關稅達 32％以上的泰國 66 家、印尼 26 家，合計家數達 228 家，占全體家數的 66.86％。

其中除印尼的對等關稅率與台灣同為 32％，其他五國的對等關稅率都高於台灣，也成為重災區，但在對等關稅較低的新加坡 10％、馬來西亞 24％、菲律賓 17％則各只設立 52 家、37 家及 26 家，布局家數較少，雖然越南和柬埔寨都已向美表達零關稅，但仍待美國的處理態度。

2018 年至 2023 年中型集團資產總額成長 18.32％，但營收總額只成長 10.13％，營收成長趕不上資產成長速度，而 2022 年起連續兩年 250 中型集團的資產總額全都達到 50 億元以上，但是營收達 50 億元以上的中型集團 2022 年為 146 個集團，2023 年更下滑到只有 134 個集團。

顯示中型集團資產運用沒有達到理想效果，使得資產規模與營收規模呈現的不對等落差越來越大，原本想趁著布局東協生產基地來帶動營收成長，但美國祭出對等關稅政策，使中型集團的布局希望落空。

CRIF 認為，中型集團資源遠不如大型集團，面對對等關稅的衝擊，所受到的營運影響比大型集團更大，而在代工基地移轉已經投入資金運作，並由於資源有限，較不利採取主動因應，處於進退兩難的情況，因此更需要政府提供更多當地的資訊作為營運決策依據，以及給予必要的救濟措施。

（首圖來源：美國白宮）