產能擴張受限下，威剛的高庫存策略如何維持優勢？

記憶體模組大廠威剛（ADATA）在面對全球記憶體產能受限的市況下，採取極為積極的高庫存策略。董事長陳立白指出，受 AI 算力需求爆發影響，三大原廠產能優先供應雲端服務供應商（CSP），導致 2026 年產能已提前售罄，市場進入「有錢也買不到貨」的結構性缺貨期。為此，威剛持續加大採購力道，目標在 2026 年第一季底將庫存水位拉升至 300 億元以上。憑藉與供應商長期的策略聯盟，威剛在同業面臨供貨中斷時，仍能維持充足貨源，並透過低價庫存優勢，支撐毛利率維持在高檔水準，2025 年全年營收更突破 500 億元大關，創下歷史新高。

威剛的高庫存策略本質上是一場精準的「資源卡位戰」。在原廠資本支出轉向 HBM 且新產能最快需至 2027 年下半年才能開出的背景下，庫存水位直接等同於市場議價權。這種策略不僅能抵禦上游報價連番上漲的成本壓力，更讓威剛在賣方市場中具備「惜售」與「挑單」的空間，優先支援高毛利的策略性客戶。隨著 AI PC 換機潮與企業級 SSD 需求湧現，擁有充足低價庫存的模組廠將與供貨不穩的同業拉開差距，形成大者恆大的兩極化發展。這不僅是短期獲利的保障，更是威剛在記憶體超級週期中，利用財務槓桿轉化為產業競爭壁壘的關鍵手段。