股價年內已翻倍，Marvell 的高成長展望是否已完全反映在估值中？

網通 IC 設計大廠邁威爾（Marvell）股價在過去一年內飆漲 150%，近期受惠於亞馬遜、微軟等雲端巨頭擴大 ASIC 合作，以及輝達挹注 20 億美元資金的利多帶動，股價頻創歷史新高，站上 134 美元關卡。根據最新財報，Marvell 2026 財年營收受 AI 強勁需求推升年增 42% 達 81.95 億美元，其中資料中心業務佔比已達 75%。目前華爾街分析師普遍看好其光通訊與客製化晶片前景，將目標價上修至 150 至 170 美元，預期 2028 年營收有望翻倍突破百億美元大關。

雲端服務商為優化成本並強化算力主權，正加速轉向客製化 ASIC 方案，這使 Marvell 成功卡位 AI 基礎設施的核心供應鏈。雖然股價年內翻倍引發估值過高的疑慮，但從巴克萊等機構以 2027 年每股盈餘預估值 25 倍本益比推算，目前的溢價仍具備基本面支撐。隨著 AI 資料中心對光收發模組與高頻寬傳輸的剛性需求在未來兩年預計有 90% 的成長空間，加上 2 奈米製程與矽光子技術的佈局，Marvell 的高成長展望並非僅是短期題材，而是反映了其在 AI 算力架構中不可或缺的戰略地位。