Meta 鉅額投資 AI，對長期獲利有何影響？

Meta 執行長祖克柏正帶領公司進入「AI 豪賭」階段，預計 2026 年資本支出將飆升至 1,150 億至 1,350 億美元，較 2025 年幾乎翻倍。這筆鉅資主要投入 AI 資料中心、超級智慧實驗室及頂尖人才招募。儘管 2025 年第三季因一次性稅費與研發成本激增導致淨利大幅縮水，但 AI 已實質優化廣告推薦系統，帶動 Facebook 點擊率提升 3.5%。然而，隨著基礎設施擴張，Meta 預告 2026 年自由現金流將從 521 億美元驟降至約 104.5 億美元，顯示短期獲利將面臨嚴峻的折舊與營運成本壓力。

祖克柏試圖將 Meta 從社群平台轉型為 AI 基礎設施巨頭，背後動機在於建立自主的技術護城河，擺脫過去受制於作業系統商的困境。與微軟或 Google 不同，Meta 缺乏雲端租賃業務來分攤算力成本，這意味著其 AI 投資必須完全由廣告業務的增長來支撐。這種「暴力變現」模式雖然在短期內展現了極高的轉化效率，但長期而言，高昂的折舊費用與人才成本將使 Meta 的利潤結構更趨向資本密集型的公用事業。若未來 AI 產品無法開闢如付費訂閱等多元營收，單靠廣告增長恐難以抵銷失控的支出規模。