晶片法案限制解除後，美光的積極回購計畫對股價有何影響？

美光科技（Micron）已明確表態，將在 2026 年 12 月 9 日美國《晶片法案》（CHIPS Act）的五年期資金協議限制解除後，啟動極為積極的股票回購計畫。受限於補助協議的前兩年設有回購上限，美光目前採取保守策略，優先將資本用於償還債務並穩定配發股息。然而，隨著 AI 驅動的高頻寬記憶體（HBM）需求爆發，加上公司透過收購力積電銅鑼廠等手段積極擴張產能，這項預告中的大規模回購計畫，被視為支撐其股價長期走強的關鍵動能，目標在於抵銷員工認股造成的股權稀釋，並進一步強化資產負債表。

這項決策反映出管理層對記憶體產業進入「結構性獲利」新階段的強烈信心。透過預告解除限制後的積極回購，美光正向市場傳遞其現金流足以支撐長期資本回報的訊號，這對於扭轉投資人對記憶體週期性波動的恐懼至關重要。隨著 DRAM 供應緊俏預計持續至 2028 年，加上與資料中心大客戶簽署的長約（LTA）保障了獲利穩定性，回購計畫將與強勁的 EPS 成長形成乘數效應。這不僅能提升每股盈餘的含金量，更可望帶動估值倍數（P/E Ratio）的重新評價，讓美光在 AI 半導體領域中，展現出比過往景氣循環更具韌性的股價表現。