川普對伊政策轉向，如何影響能源成本與通膨走勢？

美國對伊朗政策轉向引發能源市場劇烈震盪，全美平均汽油價格已飆破每加侖 4 美元大關，創下俄烏戰爭以來新高。隨著川普政府封鎖荷莫茲海峽並對相關船隻執行海上制裁，3 月份美國汽油價格單月漲幅達 21.2%，直接推升通膨率至 3.3%。川普近期坦言，在 11 月期中選舉前，高油價恐難以回落。這波能源成本激增已導致密西根大學消費者信心指數跌至歷史新低，市場普遍擔憂供應鏈受阻將持續墊高民生與產業成本。

川普採取強硬對伊政策，本質上是試圖透過極限施壓換取地緣政治籌碼，但卻意外陷入能源成本與選情壓力的雙重夾擊。高油價正從能源密集產業如航空、物流，擴散至整體終端消費市場，高盛預測這將顯著抑制可支配支出，導致 2026 年消費成長預期下修。對聯準會而言，這類由供給端驅動的通膨最為棘手，若油價持續維持在每桶 100 美元以上，原定的降息節奏恐被打亂，甚至引發停滯性通膨疑慮。企業需警惕能源成本轉嫁能力受限，進而壓縮獲利空間。