外資調高目標價至 3,060 元之邏輯？

里昂證券等外資近期將台積電目標價推升至 3,000 元以上大關，主要基於 2 奈米與 3 奈米產能極度緊俏的現況。隨著蘋果 M5 晶片、AMD 及 Google 等大廠對 AI 運算需求爆發，台積電先進製程已進入供不應求的循環。法人預估 2026 年資本支出將達 520 億至 560 億美元，且 2024 至 2029 年營收年複合成長率（CAGR）高達 25%，其中 AI 半導體成長率更上看 59%。在產能強力擴張與營收上修的雙重動能下，外資一致看好其獲利將迎來跳躍式成長。

台積電已成功從晶圓代工者轉型為全球 AI 產業的基礎設施提供者，其強大的議價能力是支撐高目標價的核心。面對海外擴產成本，台積電透過調漲先進製程價格 5% 至 10% 成功轉嫁壓力，並預期 2026 年毛利率將站穩 60% 大關。這種「產能稀缺性」迫使輝達等大客戶接受漲價並預付貨款以確保供應，顯示台積電在 N2 與 CoWoS 封裝領域擁有絕對壟斷力。隨著 2027 年 EPS 預期突破百元，市場正重新定義其估值邏輯，將其視為長期結構性成長的領頭羊。