晟德連 21 年配息，財務穩健度如何？

晟德（4123）近期公布 2023 年財報，儘管帳面上受權益法認列及金融資產評價損失影響，導致稅後淨損 9.95 億元、每股虧損 1.5 元，但董事會仍決議配發 1.5 元現金股利，寫下連續 24 年穩定配息的紀錄。從營運基本面看，晟德去年合併營收達 13.94 億元，年增率高達 81.69%，主要動能來自核心醫藥事業與益生菌業務。其中，兒童水劑藥品在台市佔率已突破八成，受惠於疫後呼吸道疾病增加，該事業群連續兩年雙位數成長；而子公司豐華生技在轉型 CDMO 後，去年也正式實現現金流轉正，顯示本業獲利結構趨於穩健。

這項配息決策背後反映出晟德從「生技工業銀行」轉型為「生技控股公司」的策略成效。帳面虧損多屬不影響現金流的評價損失，並未動搖其核心財務體質，反而透過處分投資利益與股利收入獲得近 7 億元現金挹注，支撐其高配息政策。這種以穩定本業現金流支撐長期投資評價波動的模式，能有效降低生技產業高風險、長週期的負面衝擊。隨著豐華生技獲利能力提升，加上核心藥品市佔穩固，晟德正建立起一套「本業獲利、投資回饋」的循環機制，這不僅強化了對長期股東的吸引力，也為未來在生技產業鏈的併購與擴張儲備了更具韌性的財務緩衝空間。