Fed 暗中放水，黃金與比特幣迎來投資黃金期？

近期美國聯準會（Fed）悄悄啟動了「隱形量化寬鬆」（QE）政策，未公開宣布下大量購買美國國債，短短四天內累計買進 436 億美元的美債，單日最高達 88 億美元。這行動被市場解讀為 Fed 透過注入資金來維持金融市場穩定，實質上增加了市場的流動性，相當於「印鈔票」。

量化寬鬆政策本質上會壓低債券殖利率、提升資產價格，增加市場流動性。除了黃金與比特幣，隱形QE通常也會支撐美股等風險性資產。但隨著聯準會啟動隱形QE，全球資金開始尋找更具保值與增值潛力的資產。

投資人對美元信心動搖

以往QE時期，美股等風險性資產表現亮眼，但目前美元信心下滑，地緣政治風險升高，投資人對美國資產的信任度有所動搖。這種環境下，資金流向新興市場與大宗商品，反映出全球資金流動的新趨勢——資產價格分化日益明顯。

例如，拉美市場和出口型大宗商品近期報酬率突出，反映出投資人對美元資產的避險需求轉向這些區域和資產。整體來看，隱形QE會導致資產價格分化：美元計價資產（如美債）壓力較大，而黃金、比特幣、大宗商品、新興市場資產則相對受益。

筆者觀察，拉美等新興市場近年來受惠於大宗商品出口（如銅、鋰、農產品等），在全球通膨與供應鏈重組背景下，這些實體資產的抗風險能力更強。投資人將部分資金配置於這些市場，不僅是避險，也是尋求成長與分散風險的策略。這也說明，單純依賴美元資產的投資組合，未來可能面臨更大波動與壓力。

如此背景下，當投資人對於法幣（如美元）的信心會有所動搖，尤其是在美債評級下調、地緣政治緊張及通膨風險升高的情況，因此黃金和比特幣這類「非主權資產」或「另類資產」被視為避險工具，吸引資金流入。

近期黃金與比特幣價格均明顯上漲，黃金現貨價格近期突破每盎司3,300美元，達到約3,350美元的高點。技術分析顯示，黃金價格持續高於50日移動平均線，並沿著短期上升趨勢線波動，顯示出穩定的上升趨勢；比特幣價格表現在近期達到新高，接近112,000美元，隨後略有回落至約108,745美元。技術分析顯示，比特幣價格形成「黃金交叉」形態，即50日移動平均線上穿200日移動平均線，預示著可能的上升趨勢。

當中部分原因正是投資人預期隱形QE將削弱美元購買力，尋求對抗通膨與貨幣貶值的避險資產，似乎只要Fed維持這種隱形寬鬆政策，黃金與比特幣的吸引力將持續提升，投資信心也會增強。尤其比特幣逐漸被機構投資人接受，成為數位黃金，與傳統黃金共同分擔避險資金的流入壓力。