全球資料中心投資創新高，需求強勁未退

各界爭相建置支援高耗能 AI 工作負載所需的 AI 基礎建設，推升今年的全球資料中心交易活動再創新高。即便投資人對於被高估的 AI 估值，以及支撐資料中心快速擴張的融資方式有所警惕，這波成長仍在持續發生。

然而提供金融資訊與統計數據的標普全球（S&P Global）指出，今年已有超過 610 億美元資金流入資料中心市場，略高於去年的 608 億美元，標普全球形容這是一場「全球性的建設熱潮」。

債務融資大幅增加，促成資料中心交易金額再創新高，超大型雲端服務商（hyperscaler）逐漸轉往私募股權市場籌資，而非自行承擔昂貴的基礎建設成本。與此同時，這股趨勢引發部分投資人的擔憂，他們開始質疑資料中心內部所承載的先進技術，它們實際價值究竟為何。

標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）的 TMT（Technology, Media, and Telecommunications）分析師 Iuri Struta 表示，他的團隊預期市場對近期 AI 與甲骨文等公司的疑慮屬於短期現象，短期內不太可能對資料中心建設與併購活動造成重大影響。

「包括 OpenAI、Alphabet 及 Anthropic 在內的前沿模型開發商，他們的競爭態勢正在迅速變化，可能影響公開市場的投資人情緒。整體而言，我們認為 2026 年對 AI 應用的需求依舊持續強勁成長」，Iuri Struta 表示。

標普全球市場財智的數據顯示，今年前 11 個月已完成超過 100 筆資料中心交易，總價值超越 2024 全年交易總額。其中大多數交易發生在美國，其次是在亞太地區。

「在歐洲，資料中心建設速度預期低於其他地區，這是否會導致資產稀缺的情況下出現併購熱潮，仍有待觀察」，Iuri Struta 補充說。

不只如此，根據標普全球的報告數據，2025 年債務發行量幾乎翻倍，達到 1,820 億美元規模，高於去年的 920 億美元。Meta 與 Google 是其中活躍的債務發行者，尤其 Meta 自 2022 年以來發行 620 億美元債務，而且近一半是在 2025 年發行的。

Iuri Struta 預期，2026 年資料中心領域的併購投資活動將會更加強勁。「新資料中心的建設，可能因能源供應不足暫緩，反而使得既有資料中心更具價值。由於大型資料中心公司的供給仍然稀少，我們可能會看到一些並非以資料中心為核心業務的公司，選擇出售相關資產」，他補充說。

儘管近期 AI 類股出現回檔，許多分析師對該產業抱持樂觀態度。ING 集團預期，隨著 AI 技術進展，以及公私部門擴大對數位創新的支持，2026 年長期趨勢將指向健康的投資水準。

「AI 發展有兩面向，一方面帶來樂觀前景，例如加速醫藥研發；同時也會引發典型疑慮，特別是與公共安全相關的問題。」ING 全球資料中心與科技研究主管 Wim Steenbakkers 表示，「圍繞技術變現與商業模式的不確定性仍然存在。對高額投資的疑問，只有在不確定性逐漸消退、技術應用與其優勢更加明朗時，才能獲得解答。」

ING 近期報告指出，美國的成長速度將歐洲遠遠拋在後頭，並預測美國的資料中心投資規模可望是歐洲的 5 倍。而且成長動能越來越多來自中東地區，富裕的波灣國家將自身定位為下一個全球 AI 樞紐。