中國今年經濟成長目標為 4.5%~5.0%，但產業呈現冰火兩重天現象。野村證券經濟學家陸挺表示，中國今年經濟成長的動力是出口和科技創新，最新的外部壓力則是荷莫茲海峽封鎖，如果封鎖持續超過三個月，對全球經濟都會產生重大影響。
中國當下產業發展冷熱不均。第一財經2月初報導，2,957家中國A股上市公司披露2025年度業績，近五成公司預估虧損。
中國國家發改委主任鄭柵潔6日在「兩會」記者會說，將重點打造六大新興支柱產業（積體電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟、新型儲能、智慧機器人），產業產值2025年已近6兆人民幣（約新台幣27.6兆元），到2030年有望擴大到10兆人民幣。
界面新聞11日採訪野村中國首席經濟學家陸挺，談2026年中國經濟成長的動力，以及當下能源衝擊的影響。陸挺說，中國經濟動力一是出口，二是科技創新領域。這背後是大國製造業的綜合優勢，包括規模經濟、完整產業鏈、成本優勢等。
今年1~2月，以美元計，中國出口年增速達21.8%，遠超去年全年5.5%水準。陸挺指出，1~2月出口貢獻GDP成長約2.8個百分點，成為今年第一季經濟成長的重要動力。一年多來，人工智慧、半導體、機器人、新能源、新材料、生物科技、航空航天等領域也掀起新投資和創新熱潮。
但中國經濟壓力首先來自耐用消費品領域。陸挺指出，官方「以舊換新」補貼政策主要刺激耐用品消費，這類產品需求經歷一段時間集中釋放後，往往會出現明顯疲軟。去年12月，中國社會消費品零售總額增速放緩至0.9%。
第二個壓力來自房地產領域。1~2月數據顯示，前百大房企商品房銷售額年減約30%。即使房價較高峰時期已有大幅調整，但房地產仍未真正穩定及復甦。
第三個壓力為地方財政層面。土地出讓收入一度占地方財政收入40%，房地產市場持續調整下，地方財政壓力較大。
此外，部分行業產能過剩問題，官方去年6月加強「反內捲」（反無效益的過度競爭），特別是太陽能、動力電池等企業都開始削減投資。
陸挺指出，近期還出現新外部壓力因素，也就是中東戰爭使荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）被封鎖，衝擊全球原油和天然氣供應。綜合測算，經荷莫茲海峽供應的能源約占中國能源消費總量的7.2%。中國的戰略儲備可使整體石油消費維持約半年時間。
陸挺說，最終影響仍取決於伊朗問題的解決進程。如果封鎖一至兩週內解除，影響將微乎其微；但如果封鎖持續三個月、半年甚至一年，則對全球經濟產生重大影響。即使軍事衝突持續，只要荷莫茲海峽能正常開放，對中國經濟的影響就相對有限。
（首圖來源：shutterstock）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
