黃金創新高！黃金、土地勝過加密貨幣？避險資產排名大洗牌

華爾街資深人士、全球宏觀另類投資公司 Phinance Technologies 創辦人 Ed Dowd 對美聯儲即將迎來「恐慌性降息週期」的警告，類似 2007 年金融危機期間的情況。Ed Dowd 預測全球經濟將陷入深度衰退，建議投資者持有黃金和房地產等傳統避險資產，而非加密貨幣。

黃金價格持續屢創新高，目前現貨價格已突破3,700美元，期貨價格也突破3,600美元歷史高點。這一波漲勢主要由多重因素驅動：美聯儲降息預期持續升溫，實質利率走低加強了黃金的吸引力，地緣政治風險升高引發避險需求，以及全球央行持續增持黃金作為外匯儲備分散風險。此外，川普政府實施的關稅政策、全球經濟增長放緩、通膨壓力持續以及對美元信任下降，也成為價格上漲的重要推手。

筆者認為，雖然黃金的基本面與資金面皆支持價格持續高漲，但短期過度擁擠的資金湧入也意味著波動風險可能加大。未來一旦降息速度不如市場預期，或是地緣政治風險緩解，黃金很可能面臨獲利了結的回調壓力。

不動產「避險」體現在長期價值

土地與不動產因具備實體價值和可產生穩定租金收入的特性，是另一主要避險資產。它被視為長期抗通膨的可靠工具，尤其在經濟不穩定期間，仍能保持資產價值和現金流。在高利率逐步回落、資金成本下降的背景下，不動產有望重新獲得資金青睞。但須注意的是，不動產不像黃金能快速進出市場，其「避險」更多體現在長期價值與現金流上。

加密貨幣如比特幣被稱為「數位黃金」，但其避險屬性飽受質疑。比特幣雖然短期內難以真正成為「避險資產」，但它代表了新世代投資人對於「去中心化」與「抗通膨」的一種信仰。若未來各國監管更明確、加密金融基礎設施更完善，比特幣或許能逐漸具備一定的資產配置價值。但就目前來看，它更適合做為高風險投資組合中的少部分比率，而非核心避險工具。

比特幣逐步擁有更強的抗通膨定位

2025年避險資產根據現實表現分析，黃金依然穩居避險資產首位，憑藉其歷史悠久的穩定避險功能、強流動性和全球央行持續增持，被視為抗通膨及金融市場不確定性的首選。土地與不動產則是具有實體價值和穩定租金收入的資產，長期展現良好的抗通膨能力和資產保值功能，尤其在經濟不穩定期間成為重要避險標的。加密幣的避險屬性大幅折扣，因市場波動劇烈、監管風險及流動性不足，更多被視為高風險投機工具，缺乏穩定的避險效果。

仔細審視，黃金在價格屢創新高後，也潛藏短線回調壓力。不動產的優勢在於長期價值與現金流，但當前政策干預與全球經濟結構轉型，讓市場出現明顯分化。至於加密幣，它暫時難以真正成為避險資產，未來若監管框架趨於清晰、加密金融基礎設施更成熟，比特幣等或許能逐步擁有更強的抗通膨定位。