開盤 5 分鎖漲停!技嘉為何不怕利空?

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 16 日 10:00 | 分類 GPU , 零組件 , 電腦 Telegram share ! follow us in feedly


主機板、顯示卡大廠技嘉有一陣子沒出現在大眾眼前,6 日一現身就帶來營收驚喜,技嘉公告 9 月營收達 127.47 億元,月增 23.3%,年增更達 60.6%,讓股價 7 日開盤 5 分鐘後就衝上漲停,收盤價 91.8 元。8 日股價更漲破百元大關。

技嘉董事長葉培城表示,今年1,200億元營收目標「應該沒問題」。營收占三成的主機板出貨「一定增加」、占四成的顯示卡出貨「不會掉」,占二成的伺服器甚至「每年要成長50%」。

不過,明明有中國限電、打壓線上遊戲與虛擬貨幣,以及明年電子業景氣反轉疑慮,為何葉培城仍對明年營運信心滿滿?

逆風1〉電腦基期高,成長難說

疫情爆發,筆電、桌機被全球瘋狂搶購,導致2020、2021年基期高,加上消費者已經滿足部分需求,資策會產業情報研究所預估,桌機明年出貨量將衰退2.1%。

本土投資法人8月下旬報告也指出,居家辦公降溫,預估將導致技嘉明年營收年減4%。不過葉培城認為,因主機板零件的CPU缺貨狀況已改善,明年主機板銷售量「一定會增加」。

▲ 技嘉董事長葉培城。

逆風2〉中國管制挖礦、遊戲顯卡不妙?

此外電腦銷售,近年受到虛擬貨幣、線上遊戲需求刺激,保持市場活力,這些應用都需仰賴顯示卡運算。

但中國卻開始逐漸收緊虛擬貨幣管制,9月24日釋出殺手鐧:中國人民銀行(央行)宣布虛擬貨幣相關業務為「非法金融活動」,導致虛擬貨幣市場震盪。

加上8月下旬中國國家新聞出版署頒布對未成年線上遊戲遊玩時間的禁令,也引發市場對相關產業的擔憂。中國政府一連串管制,是否可能衝擊技嘉顯示卡營收?

葉培城觀察,目前為止「完全不覺得需求有減低」。他認為,遊戲有管制,顯示卡需求卻沒降,確實「有點詭異」,可能是玩家有相關對策。

至於中國宣布虛擬貨幣「非法」,葉培城則認為,因中國打擊虛擬貨幣是連貫政策,所以許多挖礦業者早轉移到境外,同樣看不到需求疑慮。

葉培城接著指出,目前顯示卡供給受限,電競缺口又持續,預計第四季與明年顯示卡銷量不會掉。不過,近幾季挖礦熱潮導致顯示卡瘋搶、漲價,連帶讓技嘉賺進格外利潤的狀況,未來是否持續「還在關注」。

▲ 技嘉目前營收占比為:主機板三成、顯示卡四成、伺服器二成,其他(筆電、顯示器)一成。

逆風3〉中國限電新變數

另一道逆風來自供給面,中國近期電力限制影響許多台商,包括技嘉,但葉培城分析影響,認為對營運衝擊「很微小」。

目前技嘉在桃園、廣東東莞、浙江寧波有工廠。葉培城說,寧波廠沒受限電影響,東莞有,但以柴油發電機支應,「我們用電不像半導體廠這麼多,跟市電比,柴油發電每天增加3萬至4萬人民幣(約新台幣13萬到17.4萬元)成本。」對營運影響小。

目前技嘉台灣產能約三成,加上部分業務可外包,增加受突發事件影響的調配彈性。

葉培城指出,目前擴廠以台灣為首選,但也在評估東南亞設廠的可能性。至於今年7月底技嘉在加州買地,則是因應供應鏈在地化將建置倉儲與小型組裝產線。

葉培城也稱讚總經理李宜泰上任一年多,做了很多橫向溝通,讓各部門互相支援,成績已然顯現,他點出技嘉伺服器經營「前面辛苦,後面輕鬆」,未來將以每年50%速度成長,近年布局的車用ADAS(先進駕駛輔助系統)商機,有望2022年開始貢獻營收。

(本文由 遠見雜誌 授權轉載)