俄烏戰火若升級,聯準會將扮救世主?一文讀懂台灣受衝擊金融商品

作者 | 發布日期 2022 年 03 月 05 日 9:00 | 分類 國際觀察 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


「這場戰爭將會持續下去,隨之而來的所有危機,都將產生持久的後果……我們必須做好準備。」法國總統馬克宏說。

所謂的戰爭,是指俄羅斯侵略烏克蘭之戰,說話的時間是2月26日,俄羅斯總統普丁宣布對烏克蘭採取「特別軍事行動」、俄軍隨即兵分三路強勢進軍兩天後。

瘋狂的普丁,以及他將導致的俄羅斯崩潰,正在凌遲世界經濟。

特定銀行趕出SWIFT
核彈級制裁,讓盧布狂貶、俄人擠兌

在俄羅斯宣告對烏克蘭採取「特別軍事行動」後,包含美、英、歐盟、加拿大、日本及澳洲等國,相繼對俄羅斯啟動多輪制裁。

2月27日,G7領導人聯合聲明指出,西方盟邦決定切斷「特定俄羅斯銀行」使用環球銀行金融電信協會(SWIFT)貨幣跨境交易系統的管道。

由於SWIFT交易迅速、安全且費用不高的特性,目前已成為全球200多國、約11,000家金融機構跨境轉帳的「標配」,公認為是「金融服務最有影響力的基礎建設」。

也正是SWIFT強大的影響力,讓俄羅斯縱使與西方長期疏遠,也不得不倚賴這以美國為首的貨幣交易系統。據了解,目前俄國超過一半金融機構都是SWIFT成員。

而在「被SWIFT退群」後第一個交易日,俄羅斯盧布兌美元就狂貶三成,俄國街頭開始出現提領現金的排隊人潮。為穩定匯率,俄羅斯央行緊急升息,政策利率從9.5%狂升至20%。

俄經濟下行,但餓死駱駝比馬大
金融業、投資人必須面對連鎖效應

歐盟和美國實施制裁後,包含標普、穆迪等國際信評機構都將俄羅斯債信評比下調至垃圾級或「垃圾級觀察名單」,代表持有俄國股債的相關金融業者帳上資產減損或贖回壓力恐瞬間「爆表」。

據路透社引用國際清算銀行(BIS)資料顯示,至2021年第三季,美國銀行業者對俄羅斯曝險約147億美元,相對有限,但義大利與法國銀行的未償債權仍達250億美元,奧地利亦有175億美元。

至於對台灣的衝擊,據金管會統計至1月底數據,銀行目前對俄羅斯投資額約僅50.4億美元,授信0.64億美元,但保險業投資金額為1,382億元,主要持有俄羅斯公債,這部分自然要面對減損壓力。

基金部分,金管會統計投信基金至1月底的俄羅斯持有部位約198億元,以債券基金為大宗,持債約186億元,境外基金持有約354億元。據《今周刊》統計境內外27檔有投資俄羅斯的新興市場債券基金,對俄投資部位占比5%以上者,多達11檔。境外基金不少國人投資金額比率高於一成。

戰火若升級,聯準會將扮救世主?
地緣政治莫測、利率難有下調空間

如果戰火升級,全球經濟復甦動能失速,全球投資人將指望身為貨幣政策總舵手的聯準會出手救市。

高盛近期發布的報告分析,由於通膨火爆,目前聯準會面臨極強烈的緊縮政策壓力。「消費者和企業通膨預期已非常高,投資者對能源價格特別敏感,這一切,導致聯準會穩步升息的計畫,似乎不太可能偏離軌道。」

高盛預期,聯準會3月應會如期啟動升息,但力道將遠小於預估的50個基點,預估2022年剩餘時間,聯準會將在每次美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後,再升息25個基點。

換句話說,聯準會「按兵不動」,或有部分來自對俄烏危機尚未走到「全面失控」的樂觀預期;但另方面也代表某種走鋼索般的戒慎恐懼。

恐懼,是因「短期通膨」如未能處理得當,恐將不知不覺就此改變全球愈來愈不穩定的「通膨預期」,並讓高通膨就此「定錨」。白宮前經濟顧問、現任美國哈佛大學甘迺迪政府學院經濟政策實務教授的佛爾曼(Jason Furman)說。

他認為,一旦俄烏危機戰線拉長,歐洲、美國和其他國家的國防預算可能因此增加,「這不會降低GDP成長,但會降低人們的『福祉』,排擠原本消費或教育用、醫療保健等基礎設施的投資。」這又是瘋狂普丁留下的另一個後遺症了。

(本文由《今周刊》授權轉載;首圖來源:Flickr/Rafael Saldaña CC BY 2.0)

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