《經濟學人》點名台灣病！央行急發聲明，新台幣匯率將迎來轉折？

《經濟學人》剛報導新台幣匯率長期低估釀致的「台灣病」，央行與美國財政部就公布「匯率議題聯合聲明」。

專家解讀，這份聲明對台幣匯率恐有一定影響，但或許也是「台灣病」的藥方之一。

中央銀行在11月14日當天連發兩篇新聞稿，第一篇，是針對英國《經濟學人》雜誌最新一期封面故事「The hidden risks in Taiwan’s boom」（台灣榮景的潛藏風險）做反駁，該報導直指，台灣在經濟繁榮表象下，因為新台幣匯率長期偏低造成諸多風險與「台灣病」；至於央行當天緊接發布的第二篇新聞稿，則是「台美匯率議題聯合聲明」。

聯合聲明設定匯率調整框架

兩篇新聞稿目的顯然不同，但都圍繞著一個關鍵議題：新台幣匯率。事實上，即使《經濟學人》在約3千5百字的報導全文中，僅用不到30字來提醒「美國恐施壓新台幣升值」，但央行仍在反駁聲明中特別強調，今年以來央行與美國財政部溝通時，對方「從未要求新台幣升值」。

不過在熟悉國際金融的學者眼中，若把央行對《經濟學人》的反駁說明，對照「台美匯率議題聯合聲明」的文字內涵，可以看出，「從未要求新台幣升值」的說法只是某種自我安撫，整份聯合聲明內容雖然看似極簡，但對新台幣匯率未來走向的後座力，卻是不容小覷。

聲明全文大致分為台美雙方「決定」、「確認」、「同意」、「承諾」4個部分，每個環節也各自存在「意在言外」的進一步延伸解讀空間。

在「決定」的部分，聲明寫道：「雙方決定持續就總體經濟及匯率議題進行磋商。」前行政院長陳冲對此表示，這代表美國總統川普去年就任以來啟動的一連串對外談判，自此可能正式進入「匯率」層面。

其實從今年9月底開始，美國財政部已陸續和瑞士、韓國、泰國、馬來西亞等國央行共同發布類似聲明，內容與台灣版大同小異；某種程度，讓人聯想起川普在今年7月對各國發出的關稅談判信，隨著一封封內容相近的信件發出，後續談判也開始加速進行。「央行與美國財政部的這份聲明，就像是未來雙方持續磋商的基本框架」，陳冲說。

那麼，框架是什麼？「雙方『確認』將避免操縱匯率……以免阻礙國際收支之有效調整或取得不公平競爭優勢」，一位金融學者拆解這句聲明的其中巧門，「什麼是國際收支之有效調整？」就算不翻教科書，只要簡單用Google搜尋就能得到答案，國際收支調整的基本概念之一，就是「順差國的貨幣匯率必須升值」。

而台灣，去年對美貿易順差達到創紀錄的649億美元，名列美國第6大逆差來源國；央行總裁楊金龍並預估，今年台灣對美順差恐破1,200億美元……陳冲表示：「所以就算美國沒有直接要新台幣升值，但從聲明裡的這句『確認』看，美國等於是很明顯地要求新台幣升值了。」