全球股市劇烈震盪，美股知名進空頭機構「渾水研究」（Muddy Waters Capital）執行長卡森·布洛克（Carson Block）表示，現在放空 AI 股還太早，只有當「投機公司氾濫」、「供過於求」、「追逐相同資金」三大關鍵訊號出現，才是適合放空的時機。
布洛克表示，雖然這週科技股因 Alphabet 的鉅額資本支出計劃，以及市場對 AI 可能吞噬軟體業的擔憂而出現動盪，但現在還不是做空 AI 股票的時機，目前 AI 股已成為「動量股（Momentum stocks）」，而在動能如此強勁的情況，如果入場時機錯誤，投資人就會被市場狠狠地教訓。
布洛克指出，現在放空 AI 股還太早，只有當三大關鍵訊號出現，才是適合放空的時機，首先是「投機公司氾濫」，通常一個領域的領頭羊會先上市，接著一堆仿效者會跟進掛牌，再來是「供過於求」，當市場上有過多投機性公司，導致供應量遠超投資者的投機需求時，泡沫才會破裂。
布洛克認為，最後是「追逐相同資金」，這有歷史教訓的案例，已 2021 年的 SPAC 熱潮和 2001 年的互聯網泡沫為例，當時都是因為太多新公司追逐同樣的資金，最終導致市場崩盤，因此找到值得做空的標的並不難，難的是放錢的「時機」抉擇。
整體來說，布洛克對半導體股持保留態度，因其具有高度週期性且資本密集，所以軟體股下跌，但半導體股上漲的現象非常奇怪，以目前的市場來說，基本面（例如超大型雲端服務商的投資回報率）暫時並不重要，因為市場情緒主導一切。
布洛克透露，渾水在 2025 年上半年曾發布過兩份放空報告（AppLovin 和 FTAI Aviation），但結果並不理想，因為在市場極度亢奮時，投資者不願意承認公司的風險，因此建議在投機性公司的供應量還沒達到「壓垮需求」的程度之前，試圖放空這些 AI 相關股票是一場「非常危險的遊戲」。
（首圖來源：AI 生成）
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