MBE 磊晶廠 IET-KY 公布 2 月營收 1.11 億元，月減 0.19%、年增率達 43.13%，已連 14 月年增，近期股價也不斷走高。法人認為，IET-KY 是全球唯二 MBE 磊晶廠，且 MBE 製程適合應用在低功耗高階光通訊，整體評級買進、目標價 650 元。
IET-KY 2026 年在第一季、第二季光通訊占比分別為 49%、50%，而 2025 全年光通訊營收年增 129%，占比由 2024 年的 29% 提升至 44%。
在 AI 應用帶動下，光收發模組需求快速升級。展望 2026 年，市場主流將以 400G 與 800G 為主，並主要採用 100G 光感測器（PD）。根據 IET 法說會，公司預期各產品線動能可望齊發，磷化銦仍將是營收主要成長動能，PIN PD 磊晶片已獲多家大廠量產訂單，其中一家新客戶 200G PD 預期第二季將進入量產階段，公司後續將啟動新機台擴充產能，而針對磷化銦基板短缺瓶頸，也已積極向供應商爭取更多配額；發射端部分，公司QD Laser產品仍在研發階段，目前已有配合的大客戶正進行測試，積極備戰矽光子商機。
法人認為，隨著更高速傳輸需求浮現，1.6T 光收發模組預估將出現高達 200% 成長，預期 200G PD 需求將增加，而 IET-KY 200G占出貨比有望從 1% 提升至 2026 年的 3%，並於 2027 年進一步成長至 8%，滲透率快速提高。
法人指出，IET-KY 憑藉其獨特的 MBE（分子束磊晶）技術，在高階光通訊元件領域具備競爭優勢，並已與多家國際光通訊大廠展開合作開案（如 400G PD）。目前公司擁有 16 台 MBE 機台，預計 2026 年與 2027 年將分別新增 3 台與 2 台設備，並預期光纖網路事業年成長率將達 64%（2026）與 70%（2027）。
IET-KY 在 2025 年營收達 10.8 億元，年增 51%；毛利率提升20個百分點至36%，主要受惠於光通訊業務營收年增 129%，帶動 EPS 由虧轉盈至 1.6 元。法人表示，看好 IET-KY 獨特 MBE 製程應用於低功耗高階光通訊，且 200G/400G PD 應用於 1.6T/3.2T 光收發模組未來三年呈倍數年增， 考慮到目前市場良率穩定供給者屈指可數，因此評級買進、目標價 650 元。
（首圖來源：科技新報）
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