無懼川普言論轉為輪漲！法人：逢回找尋時機加碼美國龍頭股

美國總統候選人川普的一番言論嚇壞市場表現，特別是今年漲勢銳不可當的科技股成為重災區，費城半導體指數創 2020 年來最大單日跌幅，但保德信認為，從本益比來看，美股尚未出現泡沫跡象，雖然川普近日言論導致市場大幅拉回，但過去川普的減稅政策分析，對企業獲利面反而有利。

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，一般認為共和黨的川普較有利股市，主要是因為川普政府 2017 年曾透過稅改將個人所得稅最高邊際稅率調降至 37%，同時將公司最高所得稅率從 35% 降至 21%，並廢除公司按最低稅負制課徵最低稅率 20% 規定。

葉家榮指出，今年初川普一再表示，要將公司最高所得稅率持續調降，而在當選呼聲攀高的此時，進一步減稅的可能性極高，特別是經過槍擊案之後，川普勝選機率持續看升，更在日前表示若再次當選總統，會將美國聯邦企業稅率從 21% 降低至 20%。

葉家榮說明，川普也傾向促進經濟成長與加強對外貿易，有利於金融、科技、國防等面向帶來正面影響，雖然川普強烈的貿易政策立場，恐再次增加全球貿易的不確定性，進而造成全球金融市場波動，但市場仍認為川普若上任，仍較有利企業營運與資本市場表現。

PGIM Jennison 美國成長基金產品經理彭子芸說明，美國大選雖會增加市場波動，但 AI 的趨勢浪潮已是有增無減的進行式，受到企業獲利挹注，目前美股本益比仍具向上空間，特別是資訊科技產業本益比目前為 43 倍，市場預期美股第二季財報獲利成長可望達 10.6%，全年獲利上看 10.7%。

彭子芸分析，根據最新研究報告，隨著 AI 龍頭輝達新一代 Blackwell GB200 伺服器，陸續在第三季進入量產出貨階段，相關企業與供應鏈的獲利動能逐月增溫，看好整體 AI 相關產能加速放量趨勢，加速帶動 AI 在企業與消費者終端應用的滲透度，持續增強科技產業獲利力。

凱基投信表示，近一週，股市走勢隨著美國總統候選人川普發言而波動，以及半導體設備巨頭 ASML 公布財報與財測後大跌，加劇市場不安情緒，美股指數出現較大修正，跌幅集中在今年以來漲多的科技股，尤其以 AI 主題、半導體股票跌幅較深。

凱基投信指出，然而觀察盤勢，儘管指數大跌，但是 S&P500 的 11 大類股中，必需品消費、能源、金融等六大類股卻是以上漲作收，漲多個股修正的同時，本益比較低的股票開始受到青睞，顯示市場並非全面轉向悲觀，而是資金出現輪動，可見短期的下跌並非市場整體轉空的訊號。

凱基投信認為，目前聯準會降息的時間點越來越明確，一旦降息啟動，可望帶動景氣持續復甦，進而支撐風險性資產表現，而目前川普可能當選的氛圍正在上升，儘管川普的貿易保護主義可能帶來市場波動，但是降稅、產業政策開放等題材也有機會支撐企業獲利改善。

整體而言，凱基投信認為，景氣復甦、企業獲利增長等基本面因素仍有望支撐牛市延續；後續如市場廣度能持續打開，整體股市上漲趨勢也將更健康，短線上出現修正，應被視為加碼好時機，並建議以獲利增長、高品質的股票作為核心布局。

凱基投信建議，受惠景氣復甦的低本益比循環性類股將有表現機會；短線跌幅較深的科技股，經過去年庫存去化，還有終端應用將對 NB/PC、Mobile 帶來新的商機，企業基本面將持續轉強，近期市場的非理性下殺，反可伺機承接被錯殺個股，靜待市場恢復穩定。

受到美國總統大選變數影響，即便是電視辯論與槍擊案後，拜登支持率陡降，川普勝選機率大增，施羅德投資團隊表示，第三季仍將持續推升美股的波動度，如果川普勝選可能減稅和擴大貿易保護，有利能源、金融和美國企業，但無論共和黨或民主黨勝選，都將持續美中貿易科技戰。

施羅德環球顛覆未來股票基金產品經理林良軍建議，逢回檔擇優布局優質大型龍頭股；預估美國成長加速，調高今年 GDP 至 2.7%，預估企業獲利改善 2024 年 EPS 將成長 11%，因此對美股持樂觀看法，預估將持續帶領全球股市多頭行情，建議逢低布局美國優質大型龍頭股。

林良軍總結，看好AI、半導體、雲端服務和數位化趨勢，聚焦創新科技類型的高成長公司，加碼獲利成長較佳的科技和通訊產業，並看好受惠減肥商機的大型藥廠和醫療創新公司，加碼亞洲大型科技股，還有隨著歐美日政府大幅補貼製造，是投資人掌握創新科技主題高速成長的投資首選。

（首圖來源：川普 X）

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