Fed 首次降息後是否賣美股？指數、類股報酬一次看

過去歷史顯示聯準會（Fed）若降息後經濟未衰退，美股接下來 3~6 月走勢看俏。

MarketWatch 16日報導，MRB Partners美國證券策略師Salvatore Ruscitti指出，投資人是否該在Fed首次降息後賣股、改採保守策略，端看Fed降息的理由和經濟展望而定。

MRB統計顯示（見下表），若Fed初次降息後不久經濟隨即迎來衰退（如1990年7月、2001年1月、2007年9月），美股接下來三至六個月會走低。相反地，若Fed首次降息後經濟並未衰退（如1995年7月、1998年9月、2019年8月），則投資人接下來三至六月有望看到美股繳出良好報酬。

其中一個例外，是2020年疫情爆發時的降息行動。雖然當時Fed初次降息後經濟的確陷入衰退，但美股接下來三個月、六個月卻上漲4.4%、16.2%。不過，Ruscitti認為，疫情導致的經濟衰退，無論是幅度、短暫度及隨之而來的龐大貨幣刺激政策，在過去都很少見、非常獨特。

換言之，投資人是否該在Fed初次降息便賣股，端賴市場認為Fed主席鮑爾（Jerome Powell）及同事究竟是因通膨降溫才動作，還是因為經濟嚴重趨緩才被迫降息。另過去七次Fed降息循環期間，各大類股在初次降息後三個月的表現（見下表）。

全球央行官員即將出席懷俄明州舉辦的傑克森洞經濟論壇（Jackson Hole Economic Symposium），市場普遍相信，鮑爾23日會暗示展開降息循環，而降息速度受世界矚目。

舊金山聯邦儲備銀行總裁Mary Daly直指，她對通膨持續回落的趨勢愈來愈「有信心」，支持Fed緩步降息。Daly指出，美國經濟鮮有邁向嚴重衰退的跡象，目前狀況「並不危急」，漸進式不會讓降息進度落後，而是深謀遠慮之舉。她並說，就業市場雖然正在趨緩、卻「不疲弱」，隨著通膨減緩、就業市況更趨均衡，Fed必須調整貨幣政策、以跟經濟現狀及央行期望的經濟未來達成一致。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Pixabay）