美國第 47 任總統大選結果出爐,由共和黨候選人川普當選,所提政策將影響全球股市走向,安聯投信表示,美國新任總統川普的稅改、貿易政策,對市場所帶來的機會與風險,成為市場高度關注焦點,而現在美國大選不確定性因素消除後,市場有望回歸基本面。
財政政策方面,安聯投信分析,共和黨候選人川普勝選,但考量現處於與 2016 年不同經濟周期,預估第二任期與第一任期大不相同,除非共和黨也能確保國會席次,應不致出現相似規模減稅和更高支出。
安聯投信認為,降低公司稅和進一步放鬆管制應有利美國公司,尤其是股票價值具有吸引力的小型企業,科技公司也可能受惠,有利短期經濟成長與美國企業獲利,尤其美國小型股及能源和金融等領域,而根據聯邦預算委員會數據,到 2035 年這些計劃可能增加美國政府債務 7.5 兆美元。
關稅和貿易政策方面,安聯投信分析,川普承諾對所有美國進口商品徵收 20% 統一稅率,並對中國產品徵收 60~100% 的稅,後續若關稅上調成真,可能會引發其他經濟體報復,從而導致貿易戰,但最壞情況,貿易戰可能不利美國經濟。
隨著企業為多元化分散製造基地和供應鏈,預期將出現更多區域性近岸外包和在岸外包,此舉加重企業資產負債表壓力,同時更高關稅可能衝擊歐洲和新興市場股票,尤其對依賴美國市場較高的產業,例如奢侈品和汽車製造商,但包括石油、金融和潛在基礎設施等價值股可能受惠。
地緣政治方面,安聯投信認為,根據川普先前提出的政策,後續有可能對中國將採取更激進態度,而伊朗發生衝突和中東衝突都可能升級,而若川普推動與俄羅斯總統普丁達成協議,預估俄烏衝突可能會更快結束,但若俄羅斯重新進入市場,這場衝突結束可能會導致大宗商品價格下跌。
氣候政策方面,安聯投信認為,考量針對拜登總統《降低通貨膨脹法案》被削弱,股市也有在反應,其中包括對潔淨能源的大量投資,由於許多共和黨州也從這筆支出中獲益,即使川普勝選影響仍不大,只有在紅色浪潮才有可能廢除,並可能損害可再生能源行業,包括與美國可再生能源市場有關聯的國際公司。
市場機會方面,安聯投信認為,川普的更加自由放任政策可能提振併購市場,使小型科技股受惠,而對美國公債,短期利率影響可能比長期利率更明顯,美國殖利率與世界其他地區間的利差縮小可能會壓抑美元,股票和大宗商品則可能受惠貨幣刺激前景。
風險方面,安聯投信認為,川普勝出,對聯準會任何持續攻擊都可能加速去美元化趨勢,隨著國際市場對新發行美國國債需求減弱,美國風險溢價可能上升,而若聯準會獨立性在川普總統任期內受到破壞,加重市場不安情緒,可能讓市場資金更青睞日圓和瑞士法郎等其他避險貨幣,而非美元。
針對美國總統大選的影響,永誠國際投顧分析師陳明彰分析,川普當選的受惠產業有六大類,首先是基礎建設,川普主張擴大支出,並將在一天內結束俄烏戰爭,有利於中鋼、中鴻、台泥、亞泥;再來是晶圓製造,因為川普將對中國課徵 60% 關稅,有利台積電、聯電、日月光迎接轉單效應。
陳明彰認為,第三是生技醫療產業,因為川普主張減少干預藥品價格,並廢除「平價醫療法案」,因此有利保瑞、永信、泰福;第四是軍工航太產業,因為川普以美國為中心,外交採取孤立主義,此舉將刺激世界各國的軍事開支,有利於漢翔、寶一、亞航、千附精密。
陳明彰強調,第五是電動車產業,因為特斯拉執行長馬斯克公開支持川普,更大動作捐款超過 1.32 億美元,有利於同致、新唐、定穎投控、順德;最後就是美國製造,因為川普主張去中化,倡導在美生產製造高科技產業比例將持續走高,有利於台灣高科技產業。
(首圖來源:川普)