當微軟不能再靠 OpenAI 猛拉雲端業務，Google Cloud 就「趁虛而入」

微軟和 Google 在同一天發布最新財報，兩者的 AI 業務皆是雲端成長重點，卻是截然不同的兩種路徑。

美東時間10月30日，微軟發布2025財年Q1財報，財報數據顯示，智慧雲端業務分部營收為241億美元，略高於市場預期的240.4億美元，相較去年統計口徑調整後的營收數據，年增20%，主要受Azure和其他雲端服務的推動。

相較於ChatGPT走紅後的那幾季動輒30%的成長，和在電話會裡刻意強調的不停翻倍的Azure OpenAI用戶數，此次微軟沒能再繼續靠著OpenAI給它的雲端業務帶來「爆發式增長」。甚至，微軟電話會裡，對下一季Azure的營收成長速度給了最近的首次放緩指引，盤後微軟股價直接轉跌。

相較之下，Google Cloud反而表現更為強勁，Alphabet母公司財報顯示，Google Cloud 2024Q3營收為113.53 億美元，與去年同期的84.11億美元相比大幅成長，年成長35%。

從ChatGPT爆發開始，所有人都在期待，有OpenAI能力做為外掛的Azure能一騎絕塵，但事實卻是從2023年開始，Google Cloud進入高速增長期，世界排名一舉超過阿里雲，成為世界第三朵雲。

當然，從公有雲端市場來看，Google Cloud和Azure無論是營收量或發展階段來看，都相差甚遠，從營收水準上，微軟雲端業務的整體營收在250-300億美元左右，成為了微軟集團貢獻第一的業務。但Google Cloud在上季剛突破100億美元的營收大關，僅占集團營收的13%。

但在AI變成所有人期待的雲端運算的下一個成長來源時，不再能靠OpenAI猛拉雲端業務的微軟，正在遇到強調提供更開放AI服務的Google Cloud更嚴肅的挑戰。

微軟Azure：擺脫對OpenAI的依賴

從任何一個角度來看，微軟都是一家極為有耐心的公司。在毫無回報的前提下不斷押注OpenAI，大規模投資、鋪設AI資料中心，靠傳統業務支撐多年，在雲端領域更是如此。

縱觀全世界雲端廠商的發展路線，技術會突然進步，產品會加速迭代，但雲端的建設永遠「急不得」，要一步步地走出來。

這也是為什麼儘管近幾年的財務數據都表現平平，但市場依舊對微軟雲端有所期待。我們整理了過去5季的智慧雲端業務營收與成長速度，不受財年Q3、Q4統一付款與回收合約的影響，整體的營收的總量與成長速度都十分平緩。

要注意的是，在2025財季，微軟更改了雲端分部的資料統計口徑，將「Office產品及雲端服務」拆分出了雲端的部分和本地產品的部分，調整前企業行動+安全性（EMS）歸屬於Azure，現歸屬於Microsoft 365商業產品及雲端服務，也就是說，將傳統和安全業務從Azure中拆分了出去，留下本身與AI更加相關的業務。

從時間線上看，本次財報是一個重要轉捩點，財報中顯示，Azure和其他雲端服務營業收入成長了33%，包括來自人工智慧服務貢獻的12%成長。這是Azure首次AI服務貢獻超過兩位數成長，回顧過往數據，FY2024Q4，AI推動Azure營收成長8%，FY24Q3，AI推動Azure營收成長7%，呈現逐漸攀升狀態。

也就是說，Azure增速雖然放緩，但AI的貢獻不斷在提升。這源自於過去兩年，全面轉向AI的客戶策略開始逐漸奏效。

2024財年年報中，揭露了Azure的客戶數據，目前，AzureAI 客戶超過60,000個，年增60%；超過77,000個客戶已採用GitHubCopilot，年增180%。

一方面，微軟加緊了與SAP、Oracle、Dell等IT老牌企業的合作，透過合作夥伴深入傳統2B業務；另一方面加大投資AI基礎設施，晶片供應商NVIDIA、AMD等核心企業密切合作，整合軟體、電源、模型和晶片方面資源，為客戶提供雲端中AI運算的強大能力。

這樣的客戶策略導致了微軟雲端整體的毛利率不斷下降，雖然財報中並未披露具體下降的百分點，但與合作夥伴合作便意味著利潤分成，對中小企業的服務在加大成本的同時，整體客單價呈現了嚴重的下調趨勢；另一方面對AI算力層面的大規模投資也增加了成本側的壓力。

在資本支出方面，微軟集團FY2024Q4資本支出190億美元，年增78%，主要用於Al和雲端相關投入，FY2025Q1持續增加包括融資租賃獲得資產在內，第一財季總資本支出約200億美元，年增78.6%；其中，與不動產和設備相關的現金支出達到149.2億美元，年增50.7%，高於分析師預期的145.8億美元。微軟預計，下一財季公司資本支出將季增，突破200億美元。

當然，Azure做為世界第二的雲端服務，此前雲端方面全面布局得到了持續利用，尤其是在底層基礎設施層面，在全球範圍內布局包括計算、網路、儲存、移動和Web應用程式服務，Azure在全球有超過100個國家和地區提供服務，擁有超過80個可用區域。財報數據也顯示，美區業務營業收入歷年與其他國家業務呈現持平狀態。

（Source：微軟）

在財報後電話會議中，微軟董事長兼CEO Satya Nadella對於上述挑戰，也給出了明確的回應：「透過幫助客戶應用我們的AI平台和工具，推動了公司新的成長和營運槓桿，幫助我們拓展機會並贏得新的客戶。

至於這些新的客戶裡有多少來自於微軟對OpenAI的「特權」，這次不再被當作重點提及。

在早前因ChatGPT而走紅，而使得大模型刺激了新一波雲端運算需求的時候，微軟提供的Azure OpenAI因可以讓用戶更快速更早的使用到當時最先進的OpenAI系列模型，而給微軟的雲端業務帶來爆炸性成長。在當時的電話會裡，你會聽到微軟的高階主管主動報告Azure OpenAI的使用者變化，一個季度從數千用戶增加到幾萬人。但這種獨享隨著OpenAI在整個模型競賽中領先優勢放緩，以及微軟和OpenAI逐漸增加的嫌隙而慢慢變成了微軟想要擺脫的「依賴」。

而這次財報後，靠OpenAI猛拉微軟雲端業務的階段看起來也過去了。

Google Cloud：靠更開放而獲得營收利潤雙增

相較之下，Google Cloud的財務表現，與微軟的情況幾乎完全相反。

回顧過去5季Google Cloud的財務表現，在2024Q3連續突破了百億美元營收大關，並在本季保持住了營收絕對值，與同期相比增速超過預期5%，達到了35%，實現Google Cloud營業利潤率達17%。

2023年，Google Cloud剛邁過獲利大關，年報數據顯示Google雲端的營運利潤為1.716億美元，而2022年的營運虧損為1.922億美元。雲端廠商從前期投入到規模化降本後獲利，業務模式開始產生正向營運利潤是第一大關，從世界範圍內看，阿里雲也是在2023年開始實現首次盈利後開始持續。

也就是說，拋開AI帶來的利好，Google Cloud本身也到達了快速成長的階段。

財報數據顯示，Google雲端的營收主要來自兩個部分：Google Cloud Platform（GCP）和Google Workspace。GCP提供了基礎設施、平台服務和其他企業服務，也是Google對外提供AI能力的統一出口，對標Azure，GCP對外提供從運算、儲存、資料庫、網路到大數據、機器學習、物聯網等全方位的雲端服務，而Google Workspace提供了雲端基礎的通訊和協作工具。

高速成長從何而來？財報數據顯示，來自於兩大板塊。一是政府、大企業市場；二是透過PaaS、SaaS產品使用AI能力。

而且，與微軟的「OpenAI依賴」不同的是，在世界前三雲端中，Google Cloud是唯一同時提供自己的AI模型和第三方AI模型的主要雲端供應商。甚至在Google Cloud內部，第三方的適配和服務有時被當作比適配Gemini系列模型更重要的任務來推進。

目前它提供的AI產品包括生成性AI聊天機器人Gemini、機器學習Ops工具Vertex AI，以及嵌入Google Workspace以幫助用戶簡化任務的Duet AI。 Gemini提供了一個強大的多模態大型語言模型，其特點是更高的推理技能和成本效益；Vertex AI提供一套全面的tools、模型和資源來構建生成性AI應用程式；Duet AI則將AI嵌入到Workspace和GCP等產品中，幫助客戶和開發者簡化內容創建、程式碼產生、筆記等任務，以及配套設施、組件、中間件，開發工具等等，一站式進行完成AI部署。

相較於Azure透過與iOpenAI合作提供GPT系列模型，在模型能力上，Google透過開源策略和生態部署得到了快速補齊，做到了既提供專有模型也對外提供第三方模型，來獲得AI新創公司成為新客戶。

儘管財報中並未披露AI客戶的貢獻，但Google CEO Sundar Pichai透露了關鍵數據：「AI技術的引入絕對會為雲端業務帶來拐點。目前，AI解決方案已經成為Google Cloud的絕對支柱，超過70%的生成式人工智慧獨角獸企業都適用Google Cloud服務。

在營收利潤雙成長的同時，Google Cloud也積極進行算力布局。財報顯示，Alphabet集團Q3資本開支為131億美元，年增62%， 其中約60%技術基礎設施投資用於伺服器包括TPU和GPU，約40%用於資料中心和網路設備，公司在Q3宣布了超70億美元的資料中心投資，預計2024Q4資本支出水準與Q3大致一致，2025年資本支出將持續成長。

微軟Azure和Google雲端在雲端運算和AI領域展現出不同的策略重點，從雲端與AI的角度來說，微軟更擅長雲端的部分，而Google更擅長AI，微軟更注重於長期的技術投資和市場開拓，而Google雲端則在實現快速成長和獲利的同時，也在積極布局AI技術。

但不管是Google短期的成長策略還是微軟長期的策略布局，在本季後，都將進入新週期。

（本文由 品玩 授權轉載；首圖來源：shutterstock）