保德信投信今日舉辦 2025 年全球暨台股市場展望，總經理梅以德表示，明年第一季有望推出首檔台股市值型 ETF，並正積極準備市場期待的主動型 ETF，而投資長李孟霞看台股將在第一季落底，並為進場布局的絕佳時機，落底後將呈現前低後高，逐步向上的趨勢，整體指數上看 26000 點。
梅以德表示，保德信為完整產品線，絕不會在 ETF 缺席，目前台股 ETF 已經送審，預計明年第一季有望推出首檔台股市值型 ETF，並正積極準備市場期待的主動型 ETF，目標明年下半年有望正式推出市場。
投資方面，保德信指出，雖然短期市場震盪在所難免，但市場終究將回歸基本面表現，預估全球金融市場依舊能維持多頭格局，川普政見主軸圍繞在「讓美國再次偉大」之下，2025 年投資仍建議著重於美國資產，包括美股、美國信用債等都相對具有投資機會。
李孟霞表示，全球經濟成長基本維持穩定，美國經濟明年展望仍然穩健，而歐元區因為今年基期低，呈現成長的態勢，日本需要關注日央的貨幣政策及日幣的波動，以目前的經濟數據看，整體環境穩健成長之下，給予股市多頭表現的空間。
至於台股 2025 年的整體表現，李孟霞分析，川普就職後，第一季的市場焦點需關注美國新政府的政策風險，以及聯準會的貨幣政策，預估第一季指數波動將加大，以台經院對台灣 2025 年經濟成長率的預測來看將呈現逐季走高，因此預期台灣加權指數有機會在第一季落底後。
李孟霞認為，2025 年台股企業獲利仍能維持超過 15% 的高速成長，其中科技族群年增幅有望達 26%，為類股之最，以未來四季 EPS 搭配 GDP 及 EPS 年增率，以及台股長期平均本益比 17 倍推估，明年指數有望再創新高，而大箱型區間高低點位落差 4000 點。
PGIM 保德信金滿意基金經理人郭明玉表示，半導體和 AI 相關產業依舊為台股投資主軸，特別是對美國而言，保持在半導體領先性具有重大戰略意義，台灣科技領域與美國是合作關係，因此台灣電子業仍有機會隨著 AI 和高速運算需求而增長。
針對 2025 年科技股成長題材，PGIM 保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，全球 AI 龍頭輝達的 GB200 已在 12 月開始小量出貨，GB300 則預計 2025 年下半年出貨，而輝達下世代 AI 晶片平台「Rubin」的 HBM4 記憶體也提前公開，代表輝達新一世代 AI 晶片將加速問世。
廖炳焜認為，受惠 AI 驅動，包括矽光子、CoWoS、ASIC 等熱門概念族群熱度將持續，目前市場對矽光子的 2025 年成長預估皆超過 25%，而高效能運算（HPC）和 AI 需求帶動，包括 CoWoS 在內的先進封裝市場未來 5 年將保持兩位數的年複合增長率。
台股已連續數年由權值股領軍，PGIM 保德信中小型股基金經理人杜欣霈認為，這樣的狀況在明年可能轉變，首先是見到第四季起不少中小型股已率先創高，預期中小型股有望在 AI 新一代晶片的挹注之下，相關零組件廠商能首要受惠。
杜欣霈指出，由於中小型股的獲利外溢效應往往較大型股延遲，台股企業獲利成長趨勢不變的環境下，中小型股將能受惠外溢效果帶動獲利成長加速，因此看好科技、金融、中小型股，整體預期指數將在 22000 點至 26000 點。
（首圖來源：科技新報）
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