美中對等關稅談判傳出好消息，4 月初由對等關稅之亂引發的債市資金淨流出，終於在上週由流出轉為流入，整體債券基金重回今年以來的資金淨流入軌道，最近一週資金淨流入再次站上百億美元大關，整體來到 141 億美元。
觀察市場上 99 檔債券 ETF，近一週規模長胖最多的 10 檔債券 ETF 中，今年以來規模同步呈現成長的有 4 檔，包含國泰 US 短期公債（00865B）、凱基美國非投等債（00945B）、元大優息投等債（00968B），以及復華新興企業債（00760B），顯示人氣增溫，持續吸引市場資金青睞。
凱基美國非投等債 ETF 研究團隊表示，美國 4 月 CPI 出爐，年增 2.3% 低於市場預期，核心 CPI 年增 2.8% 符合市場預期，勞動市場穩健放緩，耐久財大增反映關稅引發提前採購效應，顯示 4 月初的對等關稅衝擊尚未傳導到物價，但關稅影響具滯後性，後續 6、7 月的物價指數是觀察重點。
凱基美國非投等債 ETF 研究團隊指出，關稅不確定性逐漸消除，市場避險情緒降溫，帶動利差縮小，以及通膨呈現平穩小幅上升，降息預期從年初的 4 碼降至 2 碼，帶動美債殖利率下行預期走低。
凱基美國非投等債 ETF 研究團隊強調，考量美國企業最新出爐違約率仍低於歷史長期平均，因此在債券 ETF 投資上，建議在剔除 CCC 評級債的前提下，可留意相對高票息的標的，以追求增加息收抵禦下檔風險，並聚焦中短天期債，以降低關稅滯後性影響可能帶來的利率波動風險。
（首圖來源：shutterstock）
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