Fed 降息力度將比預期重？大摩：殖利率曲線變陡

摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）利率策略團隊預測，聯準會（Fed）的降息力道或許會比市場預期還要重。

MarketWatch 1日報導，大摩的基本情境預測，Fed 9月將在貨幣政策會議上降息一碼，之後每次開會都會以類似速度降息，直到2026年12月為止。

然而，在評估美國經濟的各種不同情境後，大摩相信Fed的貨幣政策可能更偏鴿派，2025年、2026年聯邦基金利率的調降速度可能比市場預期更快，最低也許會下探2.25%，但最終會略升至2.75%。

大摩分析的三大情境如下：

1. 政府加大支出與刺激力度，並伴隨市場信心全面高漲，帶來需求面利多（摩根士丹利認為機率約10%）。
2. Fed對通膨展現更高容忍度，同樣伴隨市場信心高漲，也可能帶來需求面利多（機率為10%）。
3. 貿易衝擊與經濟突然遭干擾導致了輕度衰退（機率為30%）。

大摩強調，衰退風險或Fed對通膨的態度不那麼偏鷹，都可能導致市場期待更為鴿派的結果。若是如此，大摩相信市場預估的聯邦基金利率終值，可能會比目前假設的3.25%低100個基點。

以上這些分析，都讓大摩對債券更加樂觀，也認為殖利率曲線將會轉趨陡峭。該證券建議投資人作多短天期公債、放空存續時間較長的債券。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Rafael Saldaña CC BY 2.0）