企業為關稅多付 1.2 兆美元，標普：消費者承擔一半以上

標準普爾全球新研究顯示，川普總統的關稅，今年將使企業多損失超過 1.2 兆美元，大部分成本將轉嫁給消費者，美國人最終將承受川普貿易戰衝擊，需承擔的額外成本在 2026 年會更高。

標準普爾全球 (S&P Global) 16 日研究，調查 9,000 家公司的 15,000 名分析師收集的數據，預計企業在 2025 年的支出，將比年初預期至少多出 1.2 兆美元，研究人員表示，至少三分之二的「費用衝擊」將轉嫁給消費者，其餘部分將由公司吸收，這可能還是保守估計。

耶魯大學預算實驗室先前報告稱，美國消費者面臨的整體平均有效關稅稅率為 17.9%，為 1934 年以來的最高水準。而標普認為，全球貿易成本的明顯轉變，是美國政府暫停對 800 美元以下包裹徵稅的最低限度規則，這是關稅影響程度的「真正轉折點」，衝擊波及到航運數據、收益報告和高層評論。

標普報告稱，企業支出多出 1 兆美元的原因很多，除了關稅和貿易壁壘，如同對供應鏈徵稅，將資金轉移至政府之外，物流延誤和運費成本也加劇這個影響。綜觀來看，企業營收增加，但獲利將減少，代表財富從企業利潤，向工人、供應商、政府和基礎設施投資者的系統性轉移。即使 AI 今年提高企業利潤率，但關稅「拉低利潤率」。

高盛發布的分析報告也發現，關稅上調後，目前美國企業可能承擔更大比重的成本，因為一些關稅剛剛生效，提高消費者價格並與外國供應商協商降低進口價格需要時間。

明年消費者承擔七成

高盛估計，指出美國消費者承擔川普總統徵收的關稅成本的一半以上。到今年底，美國消費者將承擔 55% 的關稅成本。美國企業將承擔 22% 的成本，外國出口商將承擔 18% 的成本，另有 5% 的關稅將被規避，到明年年底消費者可能要支付 70% 的費用。高盛週日發布的新分析，並未考慮川普最新威脅，即對定於 11 月 1 日生效的中國進口產品徵收 100% 的額外關稅。

為了應對關稅，企業已經開始轉變和多樣化供應鏈，包括將生產轉移到美國。市場普遍預期，今年企業利潤率將下降 64 個基點，到 2026 年將下降 28 個基點，到 2027~2028 年將下降 8~10 個基點。一個基點相當於 0.01%。