專題》2025 美中貿易戰總整理：從關稅狂飆、科技鎖喉到握手言和

2025 年美國總統川普第二任期於 1 月 20 日上任後，中美關稅戰迅速升溫，並在 4 月全面失控。美國對中國產品的累積關稅一度衝上最高 245%，中國亦同步將對美關稅拉高至 125%，稅率水準改寫歷史紀錄，並在短時間內引爆全球股市、匯市與商品市場同步重挫，成為 2025 年金融市場最具殺傷力、亦最具政治指標意義的單一風險事件。

其後數月，雙方雖在關稅層面逐步降溫，但科技管制、半導體禁令與關鍵原物料控管接力上陣，中美對峙轉為「關稅回落、戰線延伸」的結構性博弈。

市場亦開始評估，隨著2026年美國期中選舉將於11月3日登場，在政治動員與票源壓力下，美國對中國經貿與科技政策是否再度轉趨強硬，相關衝突重演的風險，已成全球資本市場無法忽視的潛在變數。

以芬太尼為名，貿易戰正式開打

2025年1月，川普就任美國總統後，即以芬太尼問題為由，威脅對中國產品加徵10%關稅，2月再度加碼，並宣稱3月4日實施芬太尼相關關稅累計達20%。雖名義聚焦毒品議題，當時市場普遍解讀為新一輪對中國貿易施壓的起手式。

中國隨即反制，對美國部分農產品與能源品項課徵關稅，並同步啟動稀土出口管制、對美國科技企業展開反壟斷調查，雙方在年初即進入高度對峙狀態。

4 月關稅全面失控，對中國關稅最高衝上 245%

美國宣布啟動「全球對等關稅」機制，對包含中國在內的多國課徵34%關稅；在中國反制後，美方再加碼50%，使對中國累積關稅升至104%，其後進一步調升至125%，並拉高至145%。

白宮最終證實，部分中國產品在疊加芬太尼與加碼關稅後，累積稅率最高已達245%，創下中美貿易戰以來的極端水準。

美國亦同步升級科技制裁，禁止輝達與超微（AMD）向中國出貨降規版AI晶片，使貿易衝突迅速由關稅戰延伸至半導體與高科技領域。

中國同步將對美關稅從34%拉升至84%，再提高至125%，並擴大稀土與關鍵金屬出口控管。雙方在4月全面升級對抗，全球股市、匯市與商品市場同步重挫，風險情緒急凍。

關稅降溫但未和解，戰線轉向科技

5月，雙方於瑞士展開協商，美國同意將對中國關稅由145%下調至30%，中國也將對美關稅由125%降至10%，貿易戰表面降溫。不過，芬太尼相關關稅維持不變，成為後續談判的保留火種。

隨後戰場轉向科技與半導體，美國一度限制對中國出售EDA設計工具，政策又數度反覆；8月則放行部分AI晶片銷往中國，但附帶政府抽成與限制條件，企業對長期規則的不確定性明顯升高。

稀土與半導體管制升級　供應鏈風險再現

10月，美國再度啟動301調查，討論擴大對中國科技封鎖；中國則透過提高港口費用、反壟斷調查及新增稀土公告回應，針對14奈米以下晶片相關稀土加強出口限制，引發全球半導體供應鏈不安。

11月，在雙方高層會晤後，部分措施暫時按下暫停鍵。美方調降芬太尼相關關稅，並延後對中國晶片加徵關稅的時程，釋出有限緩和訊號。

年底暫時收斂　對峙未真正落幕

12月，美國進一步允許輝達H200晶片銷往中國，但仍保留抽成與附加條件，顯示即使在年底，中美貿易與科技博弈仍未真正結束。

2025年的中美貿易戰呈現「4月極端升溫、其後拉鋸延續」的結構，關稅雖在年中後回落，但科技、半導體與關鍵資源的戰線全面鋪開，使2025年成為市場重新評價中美經貿衝突風險結構的重要一年。

（首圖來源：shutterstock）