隨著新一季財報公布，亞馬遜宣布 2026 年資本支出高達 2,000 億美元，以布局雲端與 AI 基礎建設等項目，遠高於市場的預期。連同近日上修資本支出如微軟、Meta、Google 等競爭對手，新一輪 AI 軍備競賽就此開打。
亞馬遜提出震撼市場的資本支出數字，執行長賈西（Andy Jassy）宣布 2026 全年資本支出預計投入高達 2,000 億美元，比華爾街分析師預期的 1,500 億美元高出大約三分之一。他表示亞馬遜對資料中心運算需求的預測充滿信心，並計劃加碼投資自研 AI 晶片、機器人技術、低軌衛星。
除亞馬遜外，Google 母公司 Alphabet 日前宣布 2026 全年資本支出最多翻倍、來到 1,750~1,850 億美元，Facebook 母公司 Meta 則預測 2026 全年資本支出接近翻倍、來到 1,150~1,350 億美元。此外，微軟財報顯示，下一季資本支出高達 375 億美元、年增 66%，不僅創下公司歷年新高，也高於華爾街分析師預期的 343.1 億美元。
整體而言，亞馬遜及微軟、Google、Meta 全球前 4 大超大型雲端服務商（hyperscaler），估計 2026 年資本支出合計超過 6,500 億美元。
在積極布局雲端與 AI 基礎建設下，投資人對於科技巨頭處在支出成長速度快過投資報酬率回收的模式感到不安。以亞馬遜來說，5 日盤後股價重挫逾 11%，也與微軟、Google 財報後的市場反應如出一轍。
亞馬遜財報指出，AWS 的自研晶片（Trainium 和 Graviton）合計年化營收規模超過 100 億美元，年成長率達三位數。進一步來看，Trainium2 晶片全面部署，累計交付 140 萬顆，並支撐 Amazon Bedrock 大多數的推理運算；Trainium3 晶片開始承載工作負載，預期 2026 年中旬其供應量將被預訂完畢；還有開發中的 Trainium4 晶片，預計 2027 年開始交付。此外，亞馬遜部署全球最大、正在運行的 AI 運算叢集 Project Rainier，由超過 50 萬顆 Trainium2 晶片組成，目前 Anthropic 用其訓練 Claude 模型。
值得一提的是，Google 與亞馬遜高度投入資本支出有著本質上的不同。Google 在核心 Gemini 模型、支撐 AI 發展的 TPU（Tensor Processing Unit）硬體以及應用服務生態系處於領先，需求來自 Google 自身不斷成長，投入資本支出擴大基礎建設可為日後帶來更多運算能量。
相對地，亞馬遜自研模型進展不如 Gemini 或 OpenAI、Anthropic 等公司開發的模型，存在不確定性。客戶之一 Anthropic 雖用 AWS Trainium 晶片以及機房訓練模型，然而近來開始大量採用 Google 的 TPU 資源，而 AWS 算力資源也容易淪為跟甲骨文、CoreWeave 等競爭，競爭態勢處處加劇。
不只科技巨頭大幅提高資本支出，市場依舊擔憂記憶體短缺對整體產業的影響，以及新型 AI 職場與軟體開發工具對軟體類股造成新一波衝擊，都讓美國股市震盪不安。
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（首圖來源：Flickr/Web Summit CC BY 2.0）
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