上週緯穎法說會後，外資普遍維持正向看法，認為該公司在 AI ASIC 與傳統伺服器需求同步增溫下，緯穎未來兩年營運動能仍具支撐力，儘管記憶體價格上漲對毛利率帶來壓力，但在營收規模持續擴張與產品組合優化帶動下，整體獲利趨勢仍向上，並預期最快有機會於 2026 下半年重新參與 GPU 伺服器市場。
高盛指出，緯穎管理層對 2026 年 AI、ASIC 與通用伺服器需求展望維持正向，其中 AI 伺服器收入在 2025 年已占總營收約一半，預期占比將在 2026 年進一步提升，顯示 AI 基礎建設需求仍在快速擴張，同時公司產品線也持續從 ASIC 延伸至 GPU 伺服器，帶來額外成長空間。
野村證券則表示，隨 AI 專案進入新一代產品轉換期，營收動能將呈現「下半年較強」的格局，預估 2026 年整體營收成長動能主要來自 AI 專案量產與新平台導入，同時通用伺服器出貨亦可望年增 20% 至 30%，顯示 AI 應用擴散已帶動傳統伺服器需求同步成長。
在產品結構方面，瑞銀指出，緯穎目前 AI ASIC 與通用伺服器營收占比大致維持均衡，成為該公司營運穩定的重要基礎。隨 AI 運算需求持續擴張，ASIC 專案仍是主要成長動能來源，而通用伺服器則受惠於雲端客戶資本支出回溫，形成雙引擎驅動格局。
大和資本亦認為，雖然短期毛利率受到高價記憶體成本侵蝕，但該影響屬於產業共通現象，對公司長期獲利趨勢影響有限。隨營收規模快速放大與產品組合優化，整體營業利益仍可望維持穩定成長軌道。
外資普遍預期，緯穎 2026、2027 年營收仍將維持顯著成長動能，其中法人估計今、明兩年營收年增率約可達 37% 與 20%，主要動能來自 AI 基礎建設持續擴張與雲端客戶資本支出提升。獲利方面，市場預估 2026 至 2028 年 EPS 將達約 330 元、400 元與 520 元，反映 AI 需求長期成長趨勢仍相當明確。
此外，法人亦關注緯穎在 GPU 伺服器市場的布局進度。外資指出，公司目前正積極投入下一世代 AI 平台開發，並與客戶合作新架構產品，預期隨新專案進入量產階段，最快 2026 下半年可望重新參與 GPU 伺服器供應鏈，為中長期成長增添新動能。
外資普遍認為緯穎仍處於 AI 伺服器長期成長周期核心位置，雖短期毛利率受成本波動影響，但在 AI ASIC 與通用伺服器需求同步擴張下，營收與獲利仍可望維持雙位數成長，長期投資評價基調維持正向。
（首圖來源：緯穎）
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