萬金還不夠！高盛力挺股王信驊買進評等，目標價 15,000元

外資高盛（Goldman Sachs）最新研究報告表示，受惠人工智慧（AI）推論需求的強勁驅動，遠端伺服器管理晶片（BMC）全球龍頭大廠信驊在未來伺服器升級週期具絕佳優勢，重申對信驊的「買進」的投資評等，目標價為驚人的每股新台幣 15,000 元。

報告指出，信驊董事長於3月17日出席了一場專題演講活動。在會議中，管理層對伺服器產業的整體成長性，以及BMC市場的長期發展願景表達了更為樂觀且正面的看法。其中，最引人注目的是，信驊大幅上修了2030年BMC出貨量的總潛在市場規模，將目標調高至6,577萬組。相較於公司先前預估的4,650萬組，此次上修的幅度高達約41%。高盛分析，此一強勁的長線展望，主要歸功於AI相關應用帶動了更為龐大的「一般伺服器」需求。

另外，信驊進一步將一般伺服器的BMC需求細分為兩大區塊，包括「傳統一般伺服器」與「AI相關一般伺服器」。在傳統一般伺服器方面，管理層預期其BMC需求將保持穩定的步伐，維持每年約5%至6%的年增率（YoY）溫和成長。至於，真正的亮點在於AI相關一般伺服器，管理層預計該領域的BMC需求將在2026年呈現急遽加速，高達40%的年成長率。

信驊預測AI相關一般伺服器的BMC出貨量TAM，將在2026年達到850萬組，並於2027年實現45%的驚人成長，隨後的幾年也將持續保持20%的成長步調。這個成長軌跡與市場對包含AI ASIC在內的AI伺服器BMC需求成長預期完全吻合。信驊將這股強勁的需求動能，歸功於「代理式AI（Agentic AI）」的快速興起，以及中央處理器（CPU）在處理推論任務中扮演著越來越關鍵的角色。另外，報告特別強調，有相當大一部分的需求是來自於雲端服務供應商（CSP）客戶內部自主研發設計的客製化晶片（ASIC CPUs）所帶動。

除了長線展望亮眼，信驊在會議中提供的2026年第二季短期營運預期同樣為市場帶來了巨大的上檔驚喜。公司預估2026年第二季的營收將落在新台幣34億元至36億元之間。這個數字不僅較場共識預估值高出7%至14%。若以財測中位數來計算，更代表著季成長率相較於2026年第一季的財測中位數，將有高達32%的強勁彈升。

在獲利能力指標方面，信驊預估2026年第二季的毛利率將落在67%至68%的高水準區間，優於2026年第一季預估的66.5%至67.5%。報告中亦透露，由於面臨玻璃纖維相關的市場狀況，管理層預期自第二季起將啟動漲價機制（price hike starting 2Q26），這將進一步挹注公司的營收與獲利表現。

基於上述樂觀的產業趨勢與公司展望，高盛在報告中全面且大幅地上修了信驊的財務預測模型，顯示出公司在未來幾年將迎來跳躍式的財務成長。其中，營收預測方面，高盛將信驊2026年的營收預估由原先的135.14億元，大幅上修至148.58億元。2027年更從201.65億元調高至226.91億元。2028年預期將突破三百億大關，來到316.54億元。

EPS方面，高盛維持2025年EPS預估為103.46元，但將2026年EPS從原先預期的164.86元，強力上修至185.26元。2027年EPS更從266.68元調升至300.00元。2028年甚至上看426.08元。若從季度的角度來看，外資預估信驊在2025年12月當季的EPS為31.69元，隨後將逐季成長，2026年3月為34.92元、6月達44.04元、9月當季更將達到52.04元。

綜合上述分析，信驊在AI推論伺服器與客製化晶片大量部署的浪潮中，已確立了極為明確的成長軌跡。憑藉著長線市場規模的擴張與短期財測的優異表現，信驊未來的營運爆發力備受市場的高度期待。因此，高勝重申對信驊的「買進」的投資評等，目標價為每股新台幣15,000元。

(首圖來源：科技新報攝)