投資 OpenAI 大豐收，軟銀願景基金一年 460 億美元收益進帳

軟銀（SoftBank）集團旗下願景基金（Vision Fund）全年帳列 460 億美元投資收益，主要是因投資 OpenAI 的價值大幅成長所推動。

軟銀試圖將自身定位在現今 AI 熱潮的核心，投資橫跨各家 AI 和晶片公司，而奧特曼（Sam Altman）所創辦的 OpenAI 是其投資一大主軸。

軟銀已對 OpenAI 投資超過 300 億美元，截至 3 月底為止的 2025 會計年度中，軟銀對 OpenAI 的投資收益累計達 450 億美元。

在截至 3 月底為止的 3 個月內，願景基金獲得約 200 億美元投資收益，幾乎來自 OpenAI，而軟銀在酷澎、滴滴出行及 Klarna 等其他投資項目蒙受損失。

軟銀承諾將對 OpenAI 投資超過 600 億美元，這將使軟銀持有 OpenAI 約 13% 股份。軟銀在 2 月宣布中，投資金額已超過 300 億美元。到了 3 月，OpenAI 完成由軟銀共同領投的新一輪融資，公司估值達 8,520 億美元。

OpenAI 估值節節攀升雖然拉抬願景基金的表現，但 OpenAI 在軟銀投資組合所占比例之高，引發外界對軟銀債務水準的擔憂。標普全球評級（S&P Global Ratings）3 月曾將軟銀的展望從「穩定」調降為「負面」。

標普全球評級表示，軟銀的「資產流動性與其投資組合的品質，以及財務能力，可能會因額外對 OpenAI 投入巨額資金而惡化」，並認為軟銀可透過出售部分資產來限制負面財務影響。事實上，軟銀出售 T-Mobile 和 NVIDIA 等公司的持股，以資助對 OpenAI 的投資。

軟銀表示，2025 會計年度自銷售和其他投資的收益達 2,181 億日圓，扣除匯率和費用等因素後，軟銀在不計入願景基金的情況下，有 4,721 億日圓的投資收益虧損。

軟銀集團財務長後藤芳光在財報電話會議強調公司在財務紀律的重要性，並指出軟銀持有 3.5 兆日圓的現金部位，足以支付 2 年多的債券贖回款項。

整體而言，軟銀集團 2025 會計年度的淨利 5 兆日圓，主要受惠於願景基金及其電信業務部門。

• SoftBank profit more than triples to $12 billion on OpenAI stake gains
• SoftBank posts $46 billion gain at Vision Fund driven mainly by massive OpenAI bet
• SoftBank profits surge on $25bn gain for OpenAI stake

（首圖左起軟銀集團創辦人暨執行長孫正義、OpenAI 執行長 Sam Altman，來源：SoftBank）