疫苗施打逐漸普遍，是 2021 年各國抗疫最重要的武器，但是疫苗並非萬靈丹，也無法在短期內普及化，疫情逐漸退燒下的經濟復甦，要如何期待與準備呢？
在武漢肺炎（COVID-19）疫情籠罩全球一年多後，2021 年疫苗以史上絕無僅有，堪稱奇蹟的研發與注射進度〔圖 1〕正快馬加鞭進行著，截至 2 月中旬已注射 1.48 億劑，其中接種率最高的以色列，自 2020 年底不到 1 個月，為近四分之一的人口接種了疫苗，數據顯示接種首劑疫苗後感染率降低〔圖 2〕。疫苗雖無法預防所有 COVID-19 的輕度和無症狀病例，但的確可顯著減少重症死亡案例以及傳播速度，減輕醫療系統的負荷。
隨著美國輝瑞藥廠（Pfizer）、德國 BioNTech、美國莫德納（Moderna），以及牛津大學的阿斯特捷利康（Astra Zeneca）疫苗推出，以及尚在研發中的上百種疫苗，可以預見隨著接種規模擴大，將對整體經濟活動逐步產生影響，加速經濟回升步伐，各國限制經濟和社會活動將趨緩，復甦之路漸漸清晰。
疫苗非終結者，疫情可能長期共生
然而，儘管好消息不斷，但距離終結 COVID-19 恐怕還言之過早。許多專家指出病毒很可能會像流感一樣，長期與人類共生，這對於政府需要如何應對具有深遠影響。首先，製造和分發足夠的疫苗來保護全球 78 億人口是一項艱鉅的任務。上述 3 種疫苗，都需要施打 2 劑，始能發揮預期效果，所以需求量還是人口的 2 倍，應逾 150 億劑；而疫苗保護時間有多長，目前尚難確認，因此實際的需求量恐怕是 150 億的倍數。
此外，目前占全球人口 16% 的富裕國家，購買了全球 70% 的疫苗，而有高達 85% 的國家尚未開始疫苗接種計畫。例如澳洲人口雖然僅 2,500 萬人，但澳洲政府卻一口氣囤積了 1.5 億劑，整整是人口總數的 6 倍之多。國際醫學期刊《刺胳針》（Lancet）研究稱之為「疫苗民族主義」：在 2023 年之前，疫情仍可能到處發燒。
第二個原因是病毒的不斷變異。例如在英國發現的超強病毒變異毒株（B.1.1.7）已經在多國出現，新變異的傳染性比其他病毒株高出 5 至 7 成以上，加重社會隔離措施的壓力，促使英國於 2021 年 1 月再度實施大規模封城到 3 月。雖然專家認為當前的疫苗仍能發揮作用，但未來若持續再進化新的毒株，其中某些毒株，疫苗就未必能對抗。例如巴西與南非發現的新變異，甚至可能使先前康復具免疫力的患者再次發病。
其次，是接種速度遠遠不如預期；一方面是來自於對疫苗安全性的質疑，根據易普索（Ipsos）調查，多國願意接種疫苗的比例介於 4 至 6 成左右，這種猶豫態度將影響產生群體免疫的效果。且因長期封城，許多人已經疲乏鬆懈，無形中加速病毒傳播；另方面，疫苗運送及保存的問題，亦是一大挑戰，目前輝瑞、莫德納之 mRNA 疫苗，生產快速但保存條件嚴苛，如輝瑞藥廠疫苗，必須保存在零下 70℃ 以下。而許多國家，尤其是中低收入國家，並不具備這樣的冷鏈處理能力，而美國原本預計在 2020 年底達成 2 千萬人接種完第一劑疫苗，也僅達到目標數 1 成左右，距離群體免疫目標還有很長的一段路要走。
疫苗加速刺激金融與經濟脫鉤
疫情雖重創經濟，使多國 GDP 萎縮，但疫苗的出現也讓人們對經濟復甦的期待升高，多國股市金融指數因此創下歷史新高；其中如美國 S&P 500 指數，自 2020 年 11 月 3 日總統大選以來上漲了 15%。但諷刺的是，2020 年 12 月也是疫情以來美國死亡病例最多的月份。
因此，疫苗的推出進度成為推動金融市場起伏的重要影武者；例如，2020 年 5 月 18 日莫德納公司在官網發布其疫苗實驗的有效數據，帶動其股價盤前急漲近 40%，全球為之興奮，油價一度暴漲逾 10%，歐美股市集體大漲，道瓊指數漲逾千點，黃金卻暴跌；然而隔天（5 月 19 日），由於其公布數據有不少值得質疑之處，市場也隨之急轉直下，莫德納股價大跌逾 10%，同時歐美股市集體收跌，原油也轉跌，黃金則漲勢再起。高盛（Goldman Sachs）的報告則以輝瑞公司疫苗為例，指出疫苗的消息對於不同領域之金融市場有顯著的推波助瀾作用〔圖 3〕。
這種脫鉤現象，一方面，股市的繁榮使得富者更富，但靠股市繁榮的人也只是少數，畢竟股市和共同基金一半以上的財富僅為金字塔頂尖的 1% 所有；另方面以打零工為主的低收入群體，則因工時短缺陷入更深的困境，這次危機中，幾乎所有的失業者都是時薪低於 15 美元的人群。因此，各國為避免流動性危機與減緩經濟衰退對一般基層民眾的傷害，推出史上最大規模的貨幣寬鬆與紓困措施，其中美國的最新一輪紓困規模更高達 1.9 兆美元，期待推動實質經濟成長回復常軌〔圖 4〕。
不管是貨幣政策或大規模紓困，皆只能救急，因此 2021 年 IMF 最新的經濟展望中特別指出：疫苗推升了風險性資產的價格，且疫苗分配不均可能加劇金融脆弱性，因此在疫苗廣泛前，經濟復甦仍依賴貨幣和財政政策的持續支持。然而，當投資者過度押注政策支持，市場彌漫自滿情緒，應為市場調整的風險做好準備。
抗疫仍能護經濟，台灣防疫治理成典範
如同聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）強調，疫苗對經濟而言並非萬靈丹，在前往復甦的路上仍面臨不少挑戰，若太過樂觀期待僅憑藉疫苗就能終結疫情，顯然不切實際。因此，台灣此次防疫系統化模式，在沒有疫苗的情境下，仍然成功兼顧疫情控制與經濟成長，成為備受世界矚目的焦點，各國媒體紛紛報導並稱之為「台灣典範」，其中我國 2020 年經濟成長率為 2.98%，更是全球經濟表現最亮眼的國家，也因為台灣防疫成績亮眼，越來越多外國人想移居台灣，截至 2020 年 11 月底，外籍白領來台工作人次增加至 3 萬 6,987 人次，相較疫情前成長 18.8%。
一路走來，台灣的成功防疫並非偶然，在醫療人員、公私部門及整個社會的共同努力下，借鑑 SARS 疫情的慘烈經驗，超前部署並及早做足防疫準備。早在 2020 年 1 月，我國即成立中央流行疫情指揮中心，推動防疫措施，實施旅遊限制，並針對高風險旅客訂定隔離處置流程。一旦出現確診病例，即進行嚴密的疫調，防堵大規模社區傳染於未然，同時在政府的努力下，國人也幾乎都能充分掌握資訊並配合。為預防大眾恐慌性採購，政府一開始即接管醫療用口罩的製造與分配，經由工具機與醫療用品公司的合作，擴增口罩生產線；同時設計出獨步全球之配售口罩機制，讓口罩分配更有效率且更為平均。
如同多數大流行疾病一樣，僅憑疫苗並無法完全防堵；但是，許多國家採行的全國性封鎖及停課作法，伴隨而來的巨大經濟代價及社會成本，是任何國家都無法長期承受。未來倘若如《經濟學人》預測：戴口罩等習慣可能會成為日常生活的一部分，疫苗護照與群聚的限制可能成為強制性，病毒抵抗的弱勢群體將必須保持高度警惕的話，那麼台灣就示範了一個高效且系統化的防護作為，加上國民的危機意識配合，築起嚴密的防疫護盾，對於弱勢小國來說，即使沒有充足的疫苗可建立起群體免疫，但人們依舊可正常作息、上班上課，經濟甚至持續成長。在病毒不斷變異的威脅下，台灣的防疫模式應會變成全球抗疫的程序參考。
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