M17 赴美上市喊卡,美媒點出財務隱憂

作者 | 發布日期 2018 年 06 月 14 日 12:00 | 分類 國際金融 , 數位內容 , 網路 follow us in feedly

M17 娛樂集團赴美上市諸事不順,首次公開募股(IPO)集資不如預期,掛牌後多天沒有交易,最後決定踩煞車。美媒指出,M17 除持續燒錢,營收也過度集中,財務存有疑慮。



M17 娛樂集團旗下擁有台灣 17 直播、新加坡交友軟體 Paktor(拍拖),原本就因藝人黃立成身為大股東而備受關注,這次挾著近3年迅速成長的氣勢前進華爾街,更被視為台灣新創公司赴美掛牌的指標案例。

不過,M17 赴美上市之路並不順遂。

M17 以股碼 YQ 在紐約證券交易所(NYSE)掛牌,原本將 IPO 籌資目標定在 1 億 1,500 萬美元,美國存託憑證(ADR)發行價區間為 10~12 美元,最後定價只有 8 美元,未達低標,總計發行 751 萬單位 ADR,僅募得 6,010 萬美元。

為慶祝 M17 在美上市,黃立成與 M17 執行長潘杰賢 7 日還親赴紐約證交所參加開盤敲鐘,未料 M17 股票當天完全沒交易,潘杰賢也臨時取消和美國科技業新聞網站 TechCrunch 的訪問。

後續幾個交易日,M17 股票依舊沒有交易紀錄,公司方面又以受美國證券管理委員會(SEC)規定的靜默期限制為由,婉拒發表意見,導致市場謠言滿天飛。

M17 終於在 13 日宣布,由於「與特定 IPO 投資者結算美國存託股票(ADS)的相關問題」,暫緩在紐約證交所上市計畫,並已獲得新一輪私人融資 3,500 萬美元,將用於支持其業務和營運持續成長,並擴展至日本和其他區域性市場。

M17 赴美上市雖喊卡,但這趟募資之旅因上市前財務資料須透明公開,也讓外界得知,這家被譽為獨角獸企業的公司營運狀況,其實不如外界想像那麼風光。

TechCrunch 報導,根據 SEC 公布的申報文件,M17 營收成長驚人,今年第一季營收達 3,790 萬美元;M17 也很能吸引直播藝人,簽約藝人量從 2016 年底的 999 人,暴增到今年 3 月底的 7,719 人。

儘管營收迅速成長,M17 仍未擺脫營運虧損,今年第一季虧損 2,480 萬美元。根據申報文件,截至 3 月底,M17 擁有 3,140 萬美元的現金及約當現金,若沒有亮眼的 IPO 表現,M17 維持營運的銀彈有限。

此外,M17 也面臨用戶成長緩慢的困境,這對尚未轉虧為盈且講究成長前景的社群媒體股極為不利。推特(Twitter)就曾多次因財報公布的用戶成長未達市場預期,面臨股價重挫的考驗。

TechCrunch 還指出,M17 的營收品質是一大隱憂。直播占 M17 總營收逾九成,但這些收入高度集中在購買虛擬禮品的大戶,前十大用戶就貢獻超過一成的營收。另一方面,M17 的前百大藝人瓜分逾三分之一營收。

從叱吒一時的社群遊戲商 Zynga 上市後股價一路走低可知,這類高度仰賴虛擬禮品購買大戶的營收模式,很難維持長久,投資人因此抱持觀望態度。

(作者:尹俊傑;首圖來源:M17

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