洞太大很難補,《彭博社》:中國人行還缺 15 兆流動性

作者 | 發布日期 2020 年 08 月 06 日 11:44 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 數位貨幣 Telegram share ! follow us in feedly


中國人民銀行為了因應疫情衝擊,不斷表示將釋出巨額資金令經濟從危機模式中回到正軌,但《彭博社》報告指出,這可能沒有那麼容易。

據研究,中國人行可能還短缺約 5 千億美元,折合新台幣 14.67 兆元來實現其政策目標,也將是償還現有債務和購入政府債券。人行預計本月將提供新一輪超過 1.1 兆人民幣,但這項政策並不是單純印超能力的問題,當然若沒有足夠資金,將可能令流動性耗盡,導致銀行間利率提高,並破壞經濟復甦。

然而若注入資金過多,過剩游資將會令股票和房地產市場變成泡沫氾濫、並變本加厲的提高原本就已非常龐大的債務,如今中國的金融結構已令貨幣政策舉步維艱。市場也同樣有意見認為,中國人行在下半年的貨幣政策將會更為謹慎保守,雖然會繼續向銀行提供短期資金,但應不會再動用總體寬鬆工具,更多專注在對實體經濟的信貸。

中國金融壓力大

不僅如此,中國人民銀行也宣布將新資產管理規則過渡期延長一年至 2021 年底,以避免對金融機構造成太大壓力。原先這些規則就是為了要提高透明度及降低槓桿,避免過高的金融風險,然而如今,因應政策要求,中國金融業犧牲了大概 1.5 兆人民幣的利潤,營運開始不穩。雖然央行承諾金融市場將會持續開放,但在疫情面前,都必須延期。

如今,中國的破局策略,大概只剩下數位貨幣,如今經過了近 6 年的努力,已幾乎已經完成,如今貨幣監管局已積極地與企業合作進行測試,透過這種方式,雖然也等同於央行債務,但不會強化通縮,也不會改變現有的債權關係,主要是取代流通在銀行體系外的現金。

當然要覆蓋全中國,需要非常龐大的系統規模,也因如此才需要不斷進行測試,確保營運安全無虞,當然後續還有可能會有更多的經濟影響需要去調適,畢竟這也算是貨幣銀行史上的一種創舉,到底是否能有助於緩解中國的金融壓力,市場正拭目以待。

(首圖來源:shutterstock)

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