2013上半年日本網路趨勢觀察: EC、網路廣告、社群平台與遊戲誰受青睞?

巴克萊銀行（Barclays）發表2013年日本網際網路預測，認為不同的商業型態將有不同的表現，電子商務（electronic commerce，EC）和網路廣告呈結構性成長，而被低估的社群互動平台和遊戲（SNS/game）則有吸引人的價值。

電子商務/網路廣告從過去一年到目前為止的表現都很不錯，根據調查，網路廣告商Yahoo! JAPAN、EC相關和頂級專業網站如kakaku.com與Rakuten，其市場預測為樂觀的。預期未來EC和網路廣告股將有持續性的穩健成長，市場價值也有強烈的吸引力。對主要的網路股Rakuten和Yahoo! JAPAN，分析師重申其評級仍為增持（OW）。雖然kakaku.com的股票交易價格相當高，但仍然是值得投資的，因為價格上漲是可預見的。

相對而言，社群互動平台/遊戲卻陷入不被看好的低谷裡，社交遊戲開發商DeNA和CyberAgent因為將產業轉移到智慧型手機與新興網路商品上，導致盈餘能力逐漸下降，兩家公司的市場評估也被壓低。儘管如此，巴克萊銀行認為在年底當他們的現值評估極具吸引力時，DeNA和CyberAgent將能夠從投資階段轉變為投資回收階段。

從宏觀的市場角度來看，電子商務的成長將導自需求擴大；智慧型手機的持有率增加讓網路廣告業成長。

2011年，日本線上消費的總額約5.9兆日圓，比例僅達全體零售總額的2.83％，遠低於美國的5.20％（2012年）。日本消費習慣逐漸轉變為較不排斥線上消費，而當更多的商品與服務能在網路上被取得、運送方式獲得改善，EC預期將會有兩位數的成長。

2012年日本網路廣告在整體廣告量的比例已成長到14.7％，分析師擔心成長動力將趨緩，但隨著智慧型手機普及率增加，網路廣告市場這塊餅將變大，目前因智慧型手機持有率的上升，雅虎日本和CyberAgent的廣告業務已大幅提升。從雅虎日本廣告交易數據表可知，智慧型手機使用率提高是搜尋廣告（promotion ads）成長的主要來源，但當橫幅廣告（banner ads）一旦獲得合適的廣告產品開發機會，也會有成長的空間。

投資者對於社群互動平台與遊戲市場態度悲觀，但日本國內社交遊戲的市場規模正穩定擴大。

日本當地的應用程式開發商，如GungHo’s Puzzle & Dragons，因成長過於快速，導致投資者對於社群互動平台與遊戲市場的發展並不看好，但雖然未來的成長幅度變慢，市場規模仍穩定的擴張，因此無須太過悲觀。此外，如果作業系統多樣化，相信投資者將重新評估其成長潛力。而在此類別中，DeNA和CyberAgent後續發展看好。

根據估價與盈餘預測所修訂的目標價格

日本網路公司的目標價格提高超過10％的有：GMO Internet（OW;從JPY680到JPY930）、Kakaku.com（EW;從JPY2,800到JPY3,800）、Yahoo! JAPAN（OW;從JPY35,000到JPY47,000），和Mixi（EW;從JPY173,000到JPY196,000）；低於10％的有Gree（OW;從JPY1,800到JPY1,600）；其他主要股票目標價格提升的有Rakuten（OW;從JPY980到JPY1,060）和DeNA（OW;從JPY3,600到JPY3,800），而CyberAgent則維持不變（OW;JPY270,000）。