大尺寸螢幕 iPhone 有望拉動蘋果股價成長 20%

據最新調查報告顯示，預期 2014 年下半年上市的蘋果大尺寸螢幕 iPhone 正式推出，這一財年內蘋果淨利潤有望成長 10%-15%，眾多投資者看好這一新品將拉動蘋果公司股價成長 20% 以上。

按現行股價計算蘋果公司市值為 4,710 億美元，預期到 2014 年 9 月 30 日財務年度 iPhone 產品線收入占總營收比重預期為 54%，iPad 為 19%，Mac 電腦為 12%，iPhone 仍然是蘋果旗下最重要的產品，總營收預期為 1,814 億美元，相當於 2012 財年營收的四倍。

蘋果並不是簡單的消費電子生產商，而是更接近於 Hardwa as a Service，為消費者提供一個載體為硬體裝置的服務，在過往幾年的技術發展歷程中，iPhone 的各項技術指標並不是冠絕業界，消費者仍然非常熱衷於持續更新 iPhone，除了得到一台品質出眾的智慧型手機外，還可以享受到一個非常完善的生態系統，比如 App Store、iTunes 等。

2013 財年蘋果軟體和系統業務營收為 160 億美元，比 2012 年成長 25%，這部分業務的利潤率高達 33%，所有業務整合起來使得蘋果用戶的忠誠度非常高，用戶保留率高達 90%，許多利潤率並不高的服務保證了 iPhone 能夠在智慧型手機市場獲得最多利潤。軟體系統業務發展得再好，也不等於蘋果不需要調整硬體產品，手機螢幕一直設計在4吋以下導致喪失了高階智慧型手機市場的主動權，預期蘋果會在 2014 年下半年推出螢幕尺寸分別為 4.7 吋和 5.5 吋 iPhone，升級鏡頭、螢幕材質、感測器。

2011 年和 2012 年 iPhone 用戶的手機更新率為 10%-11%，2013 年下跌至 9%，受大尺寸螢幕 iPhone 發表利好，2014 年下半年 iPhone 用戶的手機更新率有望達到 12%-14%，受淨利潤成長推動，蘋果股價在 2014 年下半年進入上行通道，成長 20% 是比較合理的預期，但重回高速成長軌跡的可能性不大。

For Apple, Bigger Is Surely Better

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