花 12 年才能回本又怎樣？從《英雄聯盟》到《部落衝突》，騰訊打造的全球遊戲版圖

騰訊 21日宣布將以 86 億美元從軟銀手中買下遊戲《部落衝突》的開發商芬蘭 Supercell 84% 股權，打破遊戲產業收購金額的最高紀錄。對軟銀而言，Supercell 可能僅是旗下賺錢事業的其中一小塊，但對騰訊而言，收購 Supercell 將補足它在全球遊戲市場布局的最後一塊版圖，也讓騰訊成為 PC 遊戲和手遊巨獸。

為改善資產負債表，軟銀出售全球最賺錢手遊

芬蘭遊戲開發商 Supercell 於 2010 年創立，旗下遊戲包含《部落衝突》、《卡通農場》、《海島奇兵》和《部落衝突：皇室戰爭》，為全球最賺錢的手遊公司。根據 App Annie 3 月發表的統計報告顯示， Supercell 的遊戲下載量和收入皆居全球之冠，旗下於 3 月新推出的《皇室戰爭》也攬下遊戲下載和收入雙冠。

看好 Supercell 潛力，軟銀在 2013 年投入 15.3 億美元收購 Supercell 51% 股份，更於 2015 年將持股比率提高到 73%，最後卻選擇拋售 Supercell 股份，外界解讀為解決債務危機並籌措海外投資資金。在此之前，軟銀也大規模拋售阿里巴巴 100 億美元的股份，以及出售開發《龍族拼圖》的日本手遊商 GungHo 約 6.85 億美元持股。

自 2013 年收購美國電信公司 Sprint 以來，軟銀短短 4 年總負債即飆升 5.6 倍；截至 3 月底，負債高達 1,070 億美元，而其中約有三分之一的債務與 Sprint 有關，故軟銀出售賺錢資產套現，希望可優化資產負債表。

另一方面，軟銀在今年 3 月宣布公司將分拆為專注日本本土電信業務和海外科技投資的兩家公司，預計每年在海外投資 30 億美元，希望找到下一個如阿里巴巴帶來高獲利的投資標的。不過在宣布出售 Supercell 消息的同時，負責軟銀全球投資的總裁艾羅拉也宣布將下台，外界認為和軟銀經營策略轉向有關，從投資全球市場變成優化資產負債表。

從 PC 到手遊，騰訊積極布局全球遊戲市場

對市值 2,110 億美元的騰訊而言，為什麼願意斥資 86 億美元買下 Supercell？

騰訊對全球遊戲市場的布局，可從過去幾次的收購看出端倪。在 2011 年，騰訊以 2.3 億美元買下線上遊戲《英雄聯盟（LoL）》開發商 Riot。《英雄聯盟》為 2015 年全球營收最高的 PC 遊戲，1 年便賺進 16.3 億美元。根據《華爾街日報》報導，騰訊 2015 年營收達 150 億美元，其中超過一半來自線上遊戲。

儘管騰訊已是中國主要遊戲商，營收佔中國線上遊戲市場 32%，但根據統計機構《newzoo》，騰訊來自海外的遊戲營收僅有 15%，特別是在拓展手遊市場面臨挑戰。

不含主機和 PC 遊戲，手遊市場的全球營收在今年提升 21% 到 370 億美元，其中，中國手遊市場營收也成長 17% 到 91.1 億美元，約佔全球的四分之一。為了不錯失手遊市場大餅，騰訊在 2015 年以 1.26 億美元買下開發《狩獵達人》和《明星效應》的手遊開發商 Glu Mobile 15% 股份，同時也希望此舉可從中國遊戲市場進軍國際。

而騰訊這次買下的 Supercell，旗下擁有全球手機遊戲營收最高的遊戲《部落衝突》，將更鞏固騰訊在手遊市場的地位，補足全球遊戲市場版圖。《newzoo》的數據顯示，在 2015 年的遊戲市場，騰訊加上 Supercell 的遊戲營收高達 111 億美元，佔整個遊戲市場的 12%。

▲ 騰訊收購 Supercell 後將稱霸全球線上遊戲市場。（Source：newzoo）

除了拓展市場，《路透社》指出，收購 Supercell 可提升騰訊過去較弱的遊戲研究和開發領域。此外，透過 Supercell 旗下熱門遊戲，也可吸引更多玩家加入騰訊生態圈，例如即時通訊 App 微信和社群平台 QQ。

斥資買下 Supercell 短期難回本

儘管全球手遊市場看似有利可圖，但斥資 86 億美元收購 Supercell，也意味著騰訊面臨成本能否回收的高風險。此筆交易金額打破遊戲產業收購金額的紀錄，上個紀錄為美國遊戲公司暴雪（Blizzard）在 2015 年以 59 億美元買下《Candy Crush Saga》開發商 King Digital Entertainment。

《華爾街日報》估計，以 Supercell 2015 年的營收來看，騰訊需花 12 年的時間才能回本，根據 Supercell 財報，該公司在 2015 年營收為 23.26 億美元、獲利為 9.64 億美元。儘管 Supercell 獲利不斷成長，12 年的時間對快速變動的手遊產業仍是太長。

此外，雖然 Supercell 過去推出的遊戲都有亮眼成績，但手遊進入門檻較低，不同於傳統 PC 或主機遊戲，需花費好幾年或大量資源來開發，這也表示，下一個席捲全球的遊戲不一定來自目前市場上的手遊商，過去賣座的手遊也難以抵擋迅速退燒的命運，《憤怒鳥》和《開心農場》就是血淋淋的例子。

（本文由數位時代授權轉載；首圖來源：Supercell）