搭 5G 換機潮，雲端中心概念股翻漲

用 LINE 聊天、開直播、滑臉書、抓寶可夢……每秒數以兆計的數據，從手機傳出，劃過天空，送到千里之外的資料中心，經過光纖網路，儲存在伺服器裡，又再透過網路，把各種數據傳回手機。但當你自在的滑手機時，可能沒想到，「資料中心」零組件相關個股卻正寫下股價暴漲的奇蹟。

交換器汰舊
設備廠上、中游都受惠

智邦是開啟「資料中心」零組件族群股價起跑的第一家公司。智邦在 2013 年營運到達谷底，每股盈餘（EPS）只有 1.06 元，股價多在 15 元左右徘徊，不過自 2014 年起，智邦開始轉骨，EPS 逐年增加，去年全年賺 3.51 元，股價更猶如登上火箭，從 2015 年 9 月的 15 元，到今年 4 月 7 日寫下 72 元新高，暴漲 3.8 倍。

智邦有超過 6 成營收來自網路交換器。交換器像是公司裡的收發室，把外面的信件（數據資料）收進來，再轉發給各單位，但交換器不是只有智邦有生產，網通大廠明泰也有做。可是，分析師指出，智邦 2015 年年初和伺服器大廠惠普合作「白牌」交換器，正好切中如 Google、臉書壓低成本來建立大型資料中心的需求，但明泰主要客戶為友訊、華為等品牌廠，策略上非瞄準白牌市場，而出給資料中心的交換器數量，只佔總量的 3 成 5，因此目前成長力道不如智邦強勁。

這股前所未有的資料中心「換機潮」，帶動的不只是交換器，連交換器的上中游產業鏈的股價，都跟著大漲，其中最出名的，就是濾光片廠商統新和東典。

濾光片訂單接到半年後
打趴陸廠，今年計畫擴產

統新和東典是股市的兩大飆股。濾光片像眼鏡鏡片一樣，鍍膜透光，但大小不過 1 平方公分，主要用在光纖通訊，智邦所做的部分交換器裡頭，就要用到它。

但統新和東典是台灣「唯二」的濾光片大廠，即使全球專做該產品的廠商，用一隻手就數得出來，使得他們變得奇貨可居。統新背後是年營收百億元的南寶樹脂撐腰；東典則是鉀肥大廠東鹼的轉投資公司，雖兩家公司都成立十多年，過去績效不格外突出。

但去年下半年因「換機旋風」，濾光片跟著升級，從一片鍍一百多層膜，變成得鍍兩百多層，這技術不是中國廠商如高意等做得來的，結果兩家訂單全都滿載，今年各有擴產計畫。相較下，統新雖然營收和資本規模都比東典大，但論起毛利率，東典營業利益上反而更勝一籌。

翻身機會來了！
5G 加持，產業長線看好

不但統新、東典「出運」，連把濾光片組起來的模組廠，如波若威都嘗到甜頭。波若威股價曾在 2014 年衝上近 150 元的天價，但因中國「紅色供應鏈」崛起，毛利率在 2015 年大跌，從 18% 掉到剩 10%，股價一度不到 30 元，當年度陷入虧損，但去年因雲端中心「換機潮」，不但毛利率衝到 2 成以上，EPS 也轉正成 4.11 元，鹹魚大翻身，股價也跟著略微回溫。

歷經產業大洗牌，光電科技工業協進會執行長特助林穎毅指出，但數據流量暴增下，資料中心蓬勃發展，給這群廠商一個再起的機會。

雖然 5G 上路，資料中心蓬勃發展是長期趨勢，然而，如統新、東典等個股，雖然股價仍在高檔震盪，但畢竟短線急漲，任何負面消息都可能是股價急跌的理由，投資人仍需審慎評估，不宜躁進。

（作者：馬自明；首圖來源：shutterstock；全文未完，完整內容請見《商業周刊》）