聯準會官員達成共識,鮑爾暗示 2020 年難升息

作者 | 發布日期 2019 年 12 月 12 日 9:09 | 分類 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


美國聯準會今年最後一次利率決策如市場預期,將按兵不動,且明年也可能繼續如此。

聯準會為防止美國經濟受到貿易戰全球經濟放緩的影響,在今年前三次會議上降息之後,11  日表示,由於風險已受到控制,且明年貨幣政策將不會有大變化。主席鮑爾指出,美國經濟前景相當樂觀,這次委員會以 10 比 0 的壓倒性投票決議,將央行的基準利率維持在 1.5% 至 1.75% 之間,這是自 5 月以來首次一致投票。

目前大多數官員認為現行利率已低得足夠刺激增長,若前景不變那麼 2020 年也將維持利率不變,此前市場仍有預期,若景氣夠樂觀,聯準會明年仍有可能升息 1~2次。但值得注意的是,鮑爾在官方政策聲明中的措辭顯示,再次降息的門檻將會比提高利率的門檻低。

鮑爾強調,最近為保持短期利率穩定而進行的市場干預正在奏效,但若需要解決更大壓力,央行可以採取更多措施。聯準會也隨時準備根據需要調整營運細節,以將利率維持在目標範圍內。目前點陣圖顯示,只有 4 名官員認為明年利率可能需要再升息。

近年來經濟指標的異常,令聯準會開始反省其指導框架。聯準會希望在實現最大就業率同時也令通膨接近 2%,但如今儘管就業率處於 50 年來的最低點,但通貨膨脹幾乎沒有變化,因此再度加息的需求不高。在此之前,參加政策審議的 17 名官員的意見分歧相當大。

聯準會有信心?

部分人希望等待更多證據表明全球製造業下滑正影響整個美國經濟。也有意見認為,應採取預防性降息。今年的數據表明經濟其實不像官員去年想像的那樣強勁,但鮑爾卻強調,如今比以往任何時候都更有信心。所以也有意見質疑,聯準會是否真的已尋找到新的戰略,並認為鮑爾的聲明,其實顯示其對聯準會的領導已受到動搖。

不過此次鮑威爾在記者會一開始就提出論證,過去央行一直都在防止通貨膨脹上,但他認為通貨膨脹過低才是未來最大問題,這會使聯準會更難降低利率,並導致美國經濟惡化。如今官員們正在辯論是否鼓勵讓通貨膨脹率超過 2%,有部分官員支持應提高通脹目標。

專家認為,此番言論很明顯地暗示,低通脹若持續,將促使聯準會明年繼續降息。而聯準會在今年 7 月就已結束縮表,但引發貨幣市場利率在 9 月中飆升,而為了增加儲備回到銀行系統,聯準會自 10 月開始購買 600 億美元的短期國庫券。並擴大貸款業務,向金融體系注入流動性,甚至考慮購買更長期限的國債。

不過這樣的政策是否能即時生效,解決年底即將到來的現金緊縮,將會是市場關注的重點,若流動性出現問題,將會給市場帶來新一波衝擊,而且聯準會成功與否,目前連他們自己應該都不會知道。

(首圖來源:Flickr/Federalreserve CC BY 2.0)

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