央行不會是疫情特效藥,中國將舉大規模基建

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 03 日 12:00 | 分類 中國觀察 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


儘管聯準會如川普所願表態要降息,但仍然被強烈批評,央行到底是否能拯救疫情引發了市場辯論。

聯準會主席鮑爾在上週發表的聲明中表示,央行正密切監視冠狀病毒的疫情,並承諾將採取適當行動來支持經濟。儘管川普仍然抨擊聯準會的動作太慢,其他央行有更低的利率,但無論如何,市場已經相信央行們將進行大幅寬鬆,也激勵了股價的反彈。

但還是有不少意見認為,降息對於此種災難效力有限不應太過樂觀,華爾街分析師指出,央行降息無助於工廠復工,或者讓民眾繼續到處旅行,也不用期待更多,所謂的降息更多的是提供一種心理的緩衝。投資者只是開始認為,就算情況惡化,但有央行出手護盤,損失就有限。

現實是,一直以來,聯準會對市場的救援只是一種姑息療法,而不是特效藥。就算危機沒有硬著陸,經濟也免不了陷入長期疲軟,且如今貨幣政策的效果已經越來越差,在市場已習慣長期低利率之下,寬鬆政策的效果就越來越有限,所以在此前景氣良好的時候,聯準會一直試圖打破這樣的困境。

情勢仍未定

儘管當初升息受到不少詬病,尤其是來自於美國總統川普,不過現在來看,美國的確也是最有本錢降息的國家。其他國家央行的貨幣政策可能已經到達了一個極限。高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 表示,貨幣政策已退化成反映風險的鏡子,並利率逐漸遠離合理的基本面合理的水平,國債市場的劇烈波動就是跡象。

所以不少經濟學家也呼籲,僅仰賴央行來面對疫情衝擊並不夠,更多需要政府使用財政工作進行配合。當然該如何做,並沒有標準答案。做為疫情發源的中國,正準備再度發起大規模基建,總投資接近 25 兆人民幣,相當驚人。

雖然也有批評認為,這是在用大白象來救市,但 A 股聞訊後開高走高,創下今年最大漲幅,尤其是房地產板塊表現相當亮眼,甚至也帶動了科技股再次反彈。具體來講,新基建重點計畫,不僅是補強傳統的鐵路、公路等交通項目,還包括 5G、工業物聯網、人工智慧、智慧城市、教育、醫療等領域,後市值得關注。

(首圖來源:shutterstock)

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